在傳統(tǒng)金融世界中，金融衍生品按產(chǎn)品形式分為以下幾類(lèi)：遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約和掉期合約。相應(yīng)的主要資產(chǎn)分為股票、利率、貨幣和商品。2020年，整個(gè)衍生品市場(chǎng)的票面價(jià)值將約為840萬(wàn)億美元，而股票市場(chǎng)的規(guī)模將為56萬(wàn)億美元，債券市場(chǎng)的規(guī)模將為119萬(wàn)億美元。衍生品市場(chǎng)的規(guī)模是其原始資產(chǎn)的4-5倍。

我們將其與數(shù)字貨幣世界相對(duì)應(yīng)?，F(xiàn)有的數(shù)字貨幣衍生品交易大多以交割合同、永續(xù)合同和期權(quán)的形式在交易所進(jìn)行，其中永續(xù)合同也是一種替代互換產(chǎn)品。根據(jù)coingecko的統(tǒng)計(jì)，全球前七大合約交易所分別是幣安、okex、Huobi、bybit、FTX、bitget和bitmex。幣安在過(guò)去24小時(shí)的現(xiàn)貨交易量為230億美元，期貨交易量為775億美元，是現(xiàn)貨交易量的3.37倍；對(duì)于DEX，Uniswap V2和V3的24小時(shí)總交易量為12.5億美元，以永續(xù)協(xié)議為代表的去中心化式合約交易所的24小時(shí)交易量為9600萬(wàn)美元。在去中心化的世界中，期貨交易量?jī)H為現(xiàn)貨交易量的十四分之一。

如果我們采用中心化交易所的交易量，去中心化合約交易所的交易量也應(yīng)該是現(xiàn)貨交易所的四倍。從表面上看，期貨合約交易所的交易量仍有幾十倍的增長(zhǎng)空間。然而，從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，去中心化式衍生品交易平臺(tái)的業(yè)務(wù)發(fā)展明顯不盡如人意。

去中心化衍生工具的優(yōu)勢(shì)和難點(diǎn)

首先，我們定義了目前去中心化領(lǐng)域的衍生品，主要分為四類(lèi)：期貨（永續(xù)合約）。目前主要有永久協(xié)議、dydx、futureswap、**協(xié)議、mcdex、派生協(xié)議等；選項(xiàng)包括opyn、hegic、charm、**等；合成資產(chǎn)包括synthetix、UMA、mirror、duet等；預(yù)測(cè)市場(chǎng)包括奧古斯、聚合市場(chǎng)等；利率互換包括期限、收益率、barnbridge等。本文主要從期貨和合成資產(chǎn)的角度分析去中心化衍生工具。

與數(shù)字貨幣領(lǐng)域的中心化機(jī)構(gòu)相比，去中心化衍生品具有以下優(yōu)勢(shì)：

1、資產(chǎn)托管：去中心化衍生品項(xiàng)目的資產(chǎn)托管在鏈上，透明、可追溯，可避免中心化機(jī)構(gòu)的違規(guī)操作和違約風(fēng)險(xiǎn)；

2、公平性：交易規(guī)則由智能合約提前制定，不易通過(guò)后臺(tái)篡改，對(duì)雙方更加公平；

3、自主性：去中心化衍生工具平臺(tái)的收費(fèi)模式、貨幣類(lèi)和開(kāi)發(fā)政策可以通過(guò)社區(qū)自主決定，參與者可以分享項(xiàng)目開(kāi)發(fā)帶來(lái)的利益。

與此同時(shí)，去中心化衍生品平臺(tái)面臨著許多亟待解決的問(wèn)題：

1、性能：衍生品交易時(shí)效性要求極高，難以滿(mǎn)足鏈上解決方案的實(shí)時(shí)交易；

2、價(jià)格獲?。貉苌方灰讓?duì)價(jià)格高度敏感，需要通過(guò)預(yù)言機(jī)解決標(biāo)記價(jià)格和交易價(jià)格的定義；

3、風(fēng)險(xiǎn)控制：清算機(jī)制是去中心化和中心化交易所面臨的主要問(wèn)題。去中心化平臺(tái)還需要處理價(jià)格劇烈波動(dòng)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈擁擠問(wèn)題。如何進(jìn)行合理及時(shí)的清算是保證衍生品平臺(tái)持續(xù)存在的重要條件；

4、成本和流動(dòng)性：高杠桿融資融券交易對(duì)交易對(duì)象的流動(dòng)性要求較高，平臺(tái)需要規(guī)避交易的沖擊成本，制定合理的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；

5、資本效率：參與衍生品交易的交易員的核心需求是可以進(jìn)行保證金交易和增加杠桿，但一些合成資產(chǎn)項(xiàng)目引入的超額抵押機(jī)制再次限制了資金的有效使用；

6、匿名性：去中心化項(xiàng)目是一個(gè)方面和兩個(gè)方面。鏈上的數(shù)據(jù)是明確的和可驗(yàn)證的，但大機(jī)構(gòu)交易員將需要隱藏其頭寸和合約地址。

去中心化期貨產(chǎn)品學(xué)派

去中心化期貨衍生品是市場(chǎng)上項(xiàng)目和解決方案種類(lèi)最多的衍生品。產(chǎn)品模式主要是永續(xù)合約。目前，它們主要分為三類(lèi)：AMM、訂單簿和合成資產(chǎn)；

以永久協(xié)議為代表的AMM類(lèi)

AMM學(xué)校主要將Uniswap中的AMM模（如vamm、Samm等）轉(zhuǎn)換為資金池或虛擬資金池模。交易者可以通過(guò)與池中的資產(chǎn)互動(dòng)來(lái)做多做空。

這一類(lèi)以永久協(xié)議為代表。根據(jù)MESARI的統(tǒng)計(jì)，永續(xù)協(xié)議在永續(xù)合同軌道上的市場(chǎng)份額達(dá)到76%，其7月份的收入規(guī)模在所有DeFi項(xiàng)目中排名第七，僅次于sushiswap。然而，由于難以計(jì)算今年2月開(kāi)放的交易挖礦所造成的刷量行為的貢獻(xiàn)，其交易量和收入無(wú)法準(zhǔn)確反映其真實(shí)的市場(chǎng)份額。

永久協(xié)議采用的模是建立虛擬流動(dòng)性池vamm。其實(shí)質(zhì)是按照X*y=K的公式進(jìn)行模擬定價(jià)。交易員通過(guò)在沒(méi)有外部流動(dòng)性提供者的情況下提供保證金usdc向資本池（金庫(kù)）注入資金。這種方法也是一種合成資產(chǎn)的鑄造路徑，不會(huì)產(chǎn)生兩種貨幣的實(shí)際代幣兌換，因?yàn)榛鸪刂兄挥衭sdc，進(jìn)出資金的數(shù)量和收入是根據(jù)進(jìn)出時(shí)交易對(duì)的價(jià)格通過(guò)數(shù)學(xué)公式計(jì)算出來(lái)的。

在此，我們引用項(xiàng)目方的文件，例如：

X*y=k，ETH和usdc的價(jià)格為y/X=100；

保險(xiǎn)庫(kù)池中有10000usdc，x=100，k=100*10000，Alice使用100u注入雙開(kāi)ETH；

由于Alice注入100u并開(kāi)盤(pán)兩次以上，該池將頭寸Y納入10000 100*2=10200u，ETH與usdc之間的匯率為100*10000/10200=98.04；Alice的實(shí)際ETH位置變?yōu)?00-98.04=1.96；

隨后，Bob繼續(xù)注入100u，并使用雙杠桿打開(kāi)多個(gè)訂單。根據(jù)上述相同的方法，Bob實(shí)際持有的多份訂單為98.03-96.15=1.89（注意，由于Alice的開(kāi)盤(pán)，ETH的價(jià)格上漲，因此Bob的平均持有成本高于Alice）

Bob開(kāi)倉(cāng)后，ETH的匯率價(jià)格再次上漲，Alice平倉(cāng)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7.84u=10400-96.15*10400/（96.15 1.96）-200

Bob隨后平倉(cāng)并在平倉(cāng)后遭受損失：-7.84 u=10192.15-98.11*10192.15/（98.11 1.88）-200。

通過(guò)上面的例子可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)于同一個(gè)池中的參與者，一個(gè)交易者的利潤(rùn)等于另一個(gè)交易者的損失。池中的所有交易者都充當(dāng)對(duì)方的對(duì)手，通過(guò)虛擬AMM模計(jì)算每個(gè)人的收入。該模的特點(diǎn)如下：

1.AMM號(hào)不需要外部預(yù)言機(jī)來(lái)獲取價(jià)格。價(jià)格由市場(chǎng)內(nèi)外的套利者統(tǒng)一定價(jià)。雖然規(guī)避了預(yù)言機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，但在沒(méi)有套利者的情況下，市場(chǎng)內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格可能與市場(chǎng)外的資產(chǎn)價(jià)格有很大的偏差，這將促使保證金交易者沖破頭寸；

2.K值是浮動(dòng)的。在永久項(xiàng)目中，K值由團(tuán)隊(duì)設(shè)置。如果K值太小，將影響池深度。如果K值太大，則現(xiàn)場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)太小，無(wú)法與場(chǎng)外價(jià)格相匹配；因此，K值的設(shè)置將極大地影響AMM模式的運(yùn)行；

3.在AMM模中，大訂單對(duì)資金池的影響成本有很大影響，特別是對(duì)價(jià)格敏感的合約交易者，訂單的大小和順序?qū)κ杖胗泻艽笥绊懀?/p>

為了解決上述問(wèn)題，永久協(xié)議再次提出了居里V2版本。主要變化如下：

1.將原始vamm流動(dòng)性池放入U(xiǎn)niswap V3中，以v-token的形式創(chuàng)建流動(dòng)性池（如VETH/vusdc）。交易員將頭寸存入usdc后，杠桿LP生成與期初頭寸相等的資金并注入v-token池，v-token池本質(zhì)上是組合資產(chǎn)的鑄造路徑，它只是將原始公式計(jì)算方法更改為實(shí)際token的路徑，以形成流動(dòng)性池。

2.引入做市商角色，為uni V3的流動(dòng)性池提供流動(dòng)性管理，將在一定程度上改善流動(dòng)性的提供，但池的流動(dòng)性取決于做市商的資金量和做市能力。

3.除了保證異常賠付的結(jié)算功能外，當(dāng)多個(gè)空頭頭寸不平衡時(shí)，保險(xiǎn)基金將作為交易對(duì)手加入池中，同時(shí)補(bǔ)充池中的流動(dòng)性。

總的來(lái)說(shuō)，永續(xù)V1使用的AMM解決方案似乎提供了無(wú)限的流動(dòng)性，但一旦資本量變得更大，盡管它可以打開(kāi)頭寸，但實(shí)際影響成本仍然不可避免；V2模式升級(jí)后，還將接受特殊做市機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)。在應(yīng)用uni V3的主動(dòng)做市策略后，流動(dòng)性提供者也將產(chǎn)生相應(yīng)的自由損失。雖然AMM模被用來(lái)解決衍生品市場(chǎng)的長(zhǎng)尾問(wèn)題，但對(duì)于資本量大、價(jià)格敏感性高的交易者來(lái)說(shuō)，AMM模的影響成本仍然很高。

由dydx表示的訂單簿流

作為最早參與去中心化衍生品交易的平臺(tái)，dydx于去年5月率先推出btc usdc永續(xù)合約。今年4月，它與starkware合作，共同構(gòu)建starkex發(fā)動(dòng)機(jī)全頭寸保證金永續(xù)合約的Layer2協(xié)議。最近，由于貨幣發(fā)行和空投，交易量有了很大提高。除了永續(xù)合約交易外，dydx還提供貸款、現(xiàn)貨和保證金交易功能。其合約在去中心化式永久合約交易市場(chǎng)中占12%，排名第二。

Dydx采用訂單簿模式，以wintermute為主做市商提供流動(dòng)性，采用線下匹配 線上結(jié)算的方式。因此，其交易方式與中心化交易基本一致。當(dāng)前合約的交易價(jià)格由期初合約的價(jià)格決定，期初合約的價(jià)格由做市商機(jī)構(gòu)確定。根據(jù)wintermute披露的數(shù)據(jù)，dydx目前95%以上的交易是由做市商報(bào)價(jià)的。因此，做市商已成為訂單書(shū)體裁交易平臺(tái)的重要核心，而dydx的高度中心化也是大多數(shù)批評(píng)者的批評(píng)。

其次，訂單簿交易模式對(duì)匹配和交易的性能要求較高。dydxLayer2采用ZKRollups擴(kuò)容方案。交易者需要將資金存入dydx合同中進(jìn)行交易。資金是自我管理的，用戶(hù)始終有權(quán)控制資金。大致的操作路徑如下：starkex從dydx獲取一個(gè)序列，在內(nèi)部運(yùn)行它們，并確保所有內(nèi)容都已簽出且有意義。然后，它將事務(wù)移動(dòng)到Cairo程序。Cairo編譯器編譯Cairo程序，prover將其轉(zhuǎn)換為stark-proof。然后，將該鏈上的證明發(fā)送給驗(yàn)證者進(jìn)行驗(yàn)證。如果驗(yàn)證者接受該證書(shū)，則該證書(shū)是合法的。這一點(diǎn)在dydx上的體現(xiàn)是，每個(gè)人都可以在layer1上查看所有用戶(hù)的余額，但交易數(shù)據(jù)不會(huì)出現(xiàn)在鏈中，這保證了交易策略的隱私性，降低了交易成本。同時(shí)，Layer2的GAS FEE由dydx團(tuán)隊(duì)承擔(dān)，用戶(hù)只需支付交易手續(xù)費(fèi)。

隨著Layer2和各種擴(kuò)容方案的逐步完善，訂單簿交易模式的交易體驗(yàn)將更加接近中心化交易。Dydx還推出了多種高級(jí)訂單類(lèi)（如市價(jià)、限價(jià)、止損止損、截止日期、補(bǔ)倉(cāng)或平倉(cāng)或過(guò)賬的訂單選項(xiàng)），對(duì)于交易員而言，其合約功能正逐步向中心化交易靠攏。對(duì)于合同交換，不同的階段會(huì)有不同的優(yōu)先級(jí)。單一做市商是其早期發(fā)展的必要條件，以確保流動(dòng)性。當(dāng)專(zhuān)業(yè)投資者逐漸進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)，整個(gè)交易生態(tài)將得到改善，市場(chǎng)化程度將降低。

以synthetix為代表的合成資產(chǎn)類(lèi)

作為最大、最早的合成資產(chǎn)平臺(tái)，大多數(shù)人都知道synthetix的發(fā)展?fàn)顩r，這里不再贅述。交易方式是用戶(hù)根據(jù)500%的質(zhì)押率以質(zhì)押SNx的形式生成SUSD，然后將SUSD交易成系統(tǒng)內(nèi)的任何合成資產(chǎn)。它可以穿過(guò)斯托克城，也可以穿過(guò)伊藤肯城。交易的資產(chǎn)類(lèi)不僅限于數(shù)字貨幣，還包括外匯、股票和大宗商品。在這里，我們還將合成資產(chǎn)作為一種去中心化衍生工具進(jìn)行討論，因?yàn)樗彩且环N以抵押品或保證金形式進(jìn)行的合同交易。

SNx的交易模式非常新穎，引入了一個(gè)稱(chēng)為動(dòng)態(tài)債務(wù)池的概念。用戶(hù)和系統(tǒng)的債務(wù)實(shí)時(shí)變化。當(dāng)用戶(hù)將SNx抵押給cast SUSD時(shí)，SUSD是系統(tǒng)生成的債務(wù)。轉(zhuǎn)換成stoken后，系統(tǒng)的債務(wù)也會(huì)隨著stoken值的變化而變化，系統(tǒng)的債務(wù)由所有抵押SNx的用戶(hù)按比例分?jǐn)偂＿@里我們舉一個(gè)例子：

假設(shè)系統(tǒng)中只有兩個(gè)人，他們會(huì)分別拋出100susd。

最終，甲乙雙方的債務(wù)變成了150個(gè)肥皂水，但甲方的資產(chǎn)價(jià)值是200個(gè)肥皂水，而乙方的資產(chǎn)價(jià)值仍然是100個(gè)肥皂水。此時(shí)，甲方出售SBTC可獲得200件SUD，僅需150件SUD即可贖回SNx，而乙方需要購(gòu)買(mǎi)50件SUD即可贖回抵押SNx。

對(duì)于SNx的堆垛機(jī)而言，synthetix的債務(wù)池模實(shí)際上是一個(gè)動(dòng)態(tài)零和博弈（手續(xù)費(fèi)也按比例分配給堆垛機(jī)）：利潤(rùn)可能來(lái)自資產(chǎn)價(jià)格上漲越多，或者資產(chǎn)價(jià)格下跌過(guò)程中下跌越少；反之亦然。換句話(huà)說(shuō)，參與synthetix質(zhì)押的用戶(hù)基本上都是“自己的投資能力/其他參與者的投資能力”。持有SUSD當(dāng)然是一種選擇，但同時(shí)，它也將面臨“其他人投資能力太強(qiáng)，所以我賠錢(qián)”的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)Taleb的說(shuō)法，當(dāng)用戶(hù)承諾SNx生成SUSD時(shí)，他們就“在游戲中沉淪”。這是一個(gè)非常大膽的設(shè)計(jì)。每個(gè)人都在冒險(xiǎn)，因此所有人才都是真正的“利益相關(guān)者”。

資料來(lái)源：Mint Ventureshttps://www.chainnews.com/articles/894865830615.htm

SNx的這種設(shè)計(jì)非常大膽和創(chuàng)新。本質(zhì)上，它類(lèi)似于AMM模中構(gòu)造的零和博弈。同時(shí)，對(duì)于vamm，根據(jù)開(kāi)口位置注入的虛擬資產(chǎn)也類(lèi)似于合成資產(chǎn)的鑄造過(guò)程。然而，與AMM不同的是，合成資產(chǎn)的價(jià)格直接由預(yù)言機(jī)提供，因此不存在滑動(dòng)點(diǎn)和流動(dòng)性問(wèn)題，因此真正實(shí)現(xiàn)了無(wú)限流動(dòng)性。

去中心化導(dǎo)數(shù)問(wèn)題的求解

在了解去中心化衍生工具的運(yùn)作模式之后，我們回到文章開(kāi)頭的問(wèn)題。上述項(xiàng)目能否有效解決這些問(wèn)題？去中心化衍生品的未來(lái)方向在哪里？

演出

目前，性能問(wèn)題已經(jīng)初步解決，各種去中心化衍生品平臺(tái)都采用了不同的擴(kuò)容方案：永久協(xié)議采用側(cè)鏈方案xdai；Dydx采用ZK rollup的layer2解決方案進(jìn)行離線匹配和在線記賬；SNx使用Optimisitc的layer2方案進(jìn)行擴(kuò)容。這些擴(kuò)容方案基本上保證了事務(wù)的實(shí)時(shí)性，解決了事務(wù)執(zhí)行的前端運(yùn)行問(wèn)題。

價(jià)格收購(gòu)

AMM類(lèi)的價(jià)格獲取路徑主要由池中的資產(chǎn)和公式xy=K定義。其交易價(jià)格不需要外部預(yù)言機(jī)，而以資本率收取的指數(shù)價(jià)格使用預(yù)言機(jī) chainlink。在引入uni V3的流動(dòng)性池功能后，永續(xù)V2還將與Uniswap的預(yù)言機(jī)相結(jié)合。因此，對(duì)于AMM模式，預(yù)言機(jī)故障的影響相對(duì)較小*

Dydx有三種價(jià)格：指數(shù)價(jià)格、預(yù)言機(jī)價(jià)格和中間市場(chǎng)價(jià)格。指數(shù)價(jià)格由dydx團(tuán)隊(duì)維護(hù)，并參考6至7家現(xiàn)貨交易所的價(jià)格確定，以觸發(fā)條件訂單等功能；預(yù)言機(jī)價(jià)格由chainlink和makerdao提供，用于計(jì)算保證金要求和資本率；中間市場(chǎng)價(jià)格是從訂單簿生成的價(jià)格，也用于計(jì)算資本率；dydx的價(jià)格獲取模式類(lèi)似于中心化交換。合同的實(shí)際交易價(jià)格基于訂單簿，倉(cāng)位爆炸價(jià)格由預(yù)言機(jī)確定。總體而言，做市商和套利者成為dydx價(jià)格的領(lǐng)頭羊，預(yù)言機(jī)風(fēng)險(xiǎn)將在一定程度上影響倉(cāng)位突破價(jià)格。

對(duì)于SNx而言，收購(gòu)價(jià)格完全取決于預(yù)言機(jī)對(duì)chianlink的價(jià)格。預(yù)言機(jī) feed價(jià)格將直接決定所有資產(chǎn)的交易價(jià)格、系統(tǒng)負(fù)債和清算價(jià)格。

風(fēng)險(xiǎn)管理

目前，衍生品交易所的當(dāng)前清算依賴(lài)于預(yù)言機(jī)的報(bào)價(jià)。當(dāng)保證金低于一定水平時(shí)，通過(guò)保險(xiǎn)基金模式進(jìn)行清算和補(bǔ)償。首先，大多數(shù)項(xiàng)目依賴(lài)chainlink的報(bào)價(jià)，因此預(yù)言機(jī)攻擊無(wú)法避免。其次，價(jià)格劇烈波動(dòng)導(dǎo)致的清算鏈上的擁塞問(wèn)題暫時(shí)無(wú)法解決。未來(lái)，通過(guò)多家公司的擴(kuò)容方案，擁堵問(wèn)題可能會(huì)得到一定程度的緩解。

成本和流動(dòng)性

對(duì)于小資本的交易者，天然氣成本較高，而對(duì)于大資本的交易者，流動(dòng)性造成的影響成本較高。目前，前者已通過(guò)layer2方案初步解決，而后者在AMM類(lèi)中難以避免沖擊成本。指令簿類(lèi)主要取決于做市商的做市能力和資本規(guī)模，而如果協(xié)議的總資本量足夠大，單個(gè)交易員的影響成本將被抵消。

此外，對(duì)于成交率較高的衍生品交易員來(lái)說(shuō)，手續(xù)費(fèi)也是一個(gè)大問(wèn)題。根據(jù)目前的數(shù)據(jù)，去中心化衍生品合約交易所的交易費(fèi)用遠(yuǎn)高于中心化交易所，其中永續(xù)交易費(fèi)用為0.1%，dydx普通用戶(hù)的掛單交易率為0.05%，吃單交易率為0.2%，而中心化交換的交易成本僅為0.02%-0.04%。盡管這些項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)啟了交易挖礦的功能來(lái)補(bǔ)貼交易成本，但在交易挖礦發(fā)布后，去中心化交易所的交易成本仍然很高。

資本效率

目前，AMM和訂單簿衍生品交易所的資本利用率與中心化交易所相差不大，其中永續(xù)交易所的維持保證金率為6.25%，dydx為7.5%。但像合成資產(chǎn)類(lèi)別SNx這樣的衍生品交易所需要額外抵押品，清算額度為200%。雖然SNx可以實(shí)現(xiàn)無(wú)限的流動(dòng)性，但對(duì)于合約交易者來(lái)說(shuō)，超額抵押的方式極大地限制了資金的使用效率，失去了合約交易的意義。

匿名

目前，各交易所采用的擴(kuò)容方案將大部分交易數(shù)據(jù)傳輸?shù)芥溚?，dydx采用零知識(shí)證明來(lái)保護(hù)交易者的隱私。因此，當(dāng)與Layer2相關(guān)的隱私方案逐步改進(jìn)時(shí)，合同交易的匿名性將得到保證。

概述

通過(guò)對(duì)上述去中心化衍生品交易的比較可以發(fā)現(xiàn)，以dydx為代表的訂單學(xué)派能夠更好地解決當(dāng)前去中心化衍生品項(xiàng)目的主要痛點(diǎn)，訂單簿的交易模式和交易功能也更符合衍生品交易員的習(xí)慣和需求。雖然dydx有一些不足之處，即不夠去中心化，但它實(shí)際上是一個(gè)生存和發(fā)展的問(wèn)題。去中心化項(xiàng)目的首要目的是滿(mǎn)足用戶(hù)的基本功能需求，然后通過(guò)引入更多的合作機(jī)構(gòu)和多種類(lèi)的參與者來(lái)改善用戶(hù)生態(tài)，逐步實(shí)現(xiàn)其去中心化目的。

對(duì)于交易所來(lái)說(shuō)，衍生品市場(chǎng)就像是電子商務(wù)領(lǐng)域中一個(gè)全新的電子商務(wù)。由于產(chǎn)品、技術(shù)和渠道的種種限制，它是最難突破的堡壘。因此，在短期和中期內(nèi)，去中心化衍生品很難動(dòng)搖中心化交易的地位。隨著Layer2和各種擴(kuò)容方案的開(kāi)發(fā)，去中心化衍生品項(xiàng)目的績(jī)效、風(fēng)險(xiǎn)控制、交易成本和交易匿名性問(wèn)題將得到部分解決，而去中心化式衍生品交易也將成為L(zhǎng)ayer2發(fā)展的最大受益者。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，衍生品軌道仍然是DeFi領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿薮?、上限較高的軌道之一。

以上就是去中心化交易是否能撼動(dòng)中心化交易的地位？的詳細(xì)內(nèi)容，更多請(qǐng)關(guān)注本站其它相關(guān)文章！

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