作者：Azeem Khan, CoinDesk
編譯：Felix, PANews
在過去的一年里，Web3中一個(gè)不可否認(rèn)的事實(shí)之一是Meme代幣的大規(guī)模激增。這導(dǎo)致Meme代幣和VC代幣（由風(fēng)投機(jī)構(gòu)支持的公司發(fā)行的代幣）之間形成了明顯差異。
雖然作者不同意Memecoin從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看會(huì)扼殺VC代幣的觀點(diǎn)，但顯然，許多VC代幣的市場(chǎng)目前處于停滯狀態(tài)。到這一步是如何形成的？需要做些什么才能讓VC代幣市場(chǎng)復(fù)興？
更重要的是，尤其是Meme代幣開始疲軟的時(shí)候，一個(gè)愿意反其道而行之的精明創(chuàng)始人做些什么才能重振VC代幣市場(chǎng)？要回答這個(gè)問題，需要追溯導(dǎo)致這一步的根源。
根源在于風(fēng)險(xiǎn)投資的Web3公司和中心化交易所的交集。對(duì)于創(chuàng)始人和風(fēng)險(xiǎn)投資者來說，成功的代幣發(fā)行是必不可少的。中心化交易所可以根據(jù)其交易量和流動(dòng)性劃分等級(jí)。劃分的目標(biāo)是讓您的代幣在交易量和流動(dòng)性最高的交易所上市，以增加交易活動(dòng)并改善市場(chǎng)定位。但要做到這一點(diǎn)需要什么呢？這是一個(gè)復(fù)雜的過程。
簡(jiǎn)而言之，正如你所想象的，頭部的中心化交易所非常挑剔。每個(gè)交易所都有不同的標(biāo)準(zhǔn)，但他們看重的一個(gè)關(guān)鍵因素是高估值。高估值表明創(chuàng)始人成功籌集了大量資金，使他們的代幣發(fā)行看起來更有希望。估值中一個(gè)重要的指標(biāo)是完全稀釋估值（FDV），F(xiàn)DV是通過將代幣價(jià)格乘以總供應(yīng)量來計(jì)算的。如果一家公司實(shí)現(xiàn)了較高的FDV，就會(huì)被視為關(guān)注度較高的項(xiàng)目，值得在交易量和流動(dòng)性更好的交易所上市。雖然交易所選擇上幣也考慮了其他因素，但高估值是一個(gè)至關(guān)重要的因素。
盡管這一策略在過去是成功的，但風(fēng)險(xiǎn)投資者，尤其是那些資金充裕的人，找到了一種利用模式漏洞的方法，即幫助更多公司以高估值融資。這種做法在一段時(shí)間內(nèi)奏效，少數(shù)人獲得了可觀的利潤，但也擾亂了市場(chǎng)。現(xiàn)在，似乎每家公司都在籌集數(shù)千萬或數(shù)億美元的資金，通常估值都在10億美元以上。
但這一策略有一個(gè)重大缺點(diǎn)：人為抬高上市前的代幣價(jià)值。這種做法限制了只有幾百美元可進(jìn)行交易的散戶投資者。如果沒有足夠的上行空間，散戶認(rèn)為就不值得參與，尤其是對(duì)于尋求快速獲利的短期交易者而言。正是這一市場(chǎng)空白，Meme代幣介入并“取代”了VC代幣。
相比之下，Meme代幣因提供高回報(bào)的潛力而蓬勃發(fā)展，吸引了VC代幣所失去的交易者。Meme代幣有望在短期內(nèi)獲得巨額回報(bào)，這是VC代幣無法比擬的。然而，Meme代幣的問題在于缺乏模因之外的內(nèi)在價(jià)值。因此，Meme代幣周期往往更短，最終會(huì)變得毫無價(jià)值。
為了重振VC代幣，需要重新思考當(dāng)前的融資模式。這意味著要擺脫虛高的估值，采用一種吸引散戶投資者的模式。這需要勇敢的創(chuàng)始人愿意挑戰(zhàn)過去幾年的傳統(tǒng)觀念，開發(fā)出一種創(chuàng)始人能成功讓散戶投資者賺到錢，引發(fā)其他人效仿的新模式。但新模式是什么樣子的呢？
目前，Web3創(chuàng)始人被鼓勵(lì)籌集盡可能多的資金，以實(shí)現(xiàn)人為的高FDV。然而，創(chuàng)始人可以在只籌集所需資金的同時(shí)制造炒作話題。這種方法使估值保持在較低水平，讓代幣更容易被散戶投資者接受，并提供更大的上漲潛力。
誠然，這種策略需要更加細(xì)化，比如向散戶投資者解釋為什么你的代幣定價(jià)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以及需要與更廣泛的Web3生態(tài)進(jìn)行協(xié)作等。然而，一旦散戶投資者意識(shí)到你為他們留下了價(jià)值空間，你的VC代幣可能會(huì)像今年的Meme代幣一樣飆升。鑒于Web3中原創(chuàng)思維的稀缺性，其他人很可能會(huì)效仿。
您可能想知道創(chuàng)始人如何才能在不人為提高FDV的情況下，將代幣上市到更大的交易所。其實(shí)中心化交易所對(duì)當(dāng)下的融資策略感到失望，正在反對(duì)不必要的高FDV代幣。交易所正在轉(zhuǎn)移上幣重點(diǎn)，因?yàn)槠渖虡I(yè)模式依賴于用戶買賣代幣。如果用戶看不到代幣的潛在上漲空間，就不會(huì)交易，交易所也不會(huì)獲利。因此，交易所現(xiàn)在正在等待為投資者提供估值合理且真正有價(jià)值的項(xiàng)目。
總而言之，在Meme代幣興起的浪潮下，VC代幣的停滯凸顯了融資策略轉(zhuǎn)變的必要性。摒棄估值虛高，采用吸引散戶投資者交易的方法，可以重振VC代幣市場(chǎng)。這種改變并不容易，但對(duì)生態(tài)系統(tǒng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展至關(guān)重要。迎接這一挑戰(zhàn)的創(chuàng)新創(chuàng)始人將引領(lǐng)敘事，創(chuàng)造一種平衡投資者和交易所利益的趨勢(shì)，確保VC代幣的未來充滿活力。
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