今年比特幣的價格走勢在“黃金”與“納斯達克”的相關性間波動，但伯恩斯坦分析師指出，短期關聯性可能具有較強的誤導性。相比之下，散戶拋售接近枯竭、企業增持潮以及ETF資金回流才是關鍵指標，這些因素或將推動比特幣進入“供應緊縮”狀態，并促使價格創下新高。上周Twenty One Capital宣布囤積約4.2萬枚BTC（約合40億美元），加入Strategy等企業的競爭行列。當前已有約80家企業持有70萬枚比特幣，占總供應量的3.4%。
美國現貨比特幣ETF上周凈流入達到30億美元，創下五個月以來的新高，總持倉量占比特幣流通量的5.5%。機構化資本占比從去年9月的20%升至33%，其中投資顧問持有的比例高達48%，顯示出強勁的資產配置需求。結合企業持倉數據，機構化資本已控制了約9%的比特幣供應量。若美國政府實施戰略儲備計劃，可能會引發主權國家間的囤幣競賽。此外，交易所中的比特幣余額占比已從2023年底的16%降至13%，不過部分資產僅轉移至ETF托管方。
根據伯恩斯坦分析師的預測，比特幣價格將在2025年底達到約20萬美元的周期峰值，到2029年底有望達到50萬美元，而到2033年底則可能突破100萬美元大關。然而，在這一過程中，市場仍會出現間歇性的一年熊市調整期。這種長期趨勢反映了機構投資者對比特幣未來價值的認可，同時也為市場帶來了更多不確定性與機會。
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