原文作者：Chandler，F(xiàn)oresight News
近年來(lái)，比特幣的擴(kuò)展性問題始終是區(qū)塊鏈領(lǐng)域的核心議題。隨著比特幣逐漸被廣泛認(rèn)可為一種數(shù)字黃金，比特幣的固有局限性促使市場(chǎng)參與者不斷尋求提升其流動(dòng)性和可擴(kuò)展性的技術(shù)路徑。從側(cè)鏈、閃電網(wǎng)絡(luò)到 Layer 2 擴(kuò)展解決方案，各類嘗試層出不窮。然而，當(dāng)前這些方案仍處于各自的探索階段，尚未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的應(yīng)用和共識(shí)。
與此同時(shí)，質(zhì)押生息作為一種創(chuàng)新的資本利用方式，正在逐步改變比特幣生態(tài)的金融邏輯。尤其是在質(zhì)押與再質(zhì)押領(lǐng)域，用戶通過質(zhì)押比特幣來(lái)獲取額外收益的方式，增強(qiáng)了資產(chǎn)的流動(dòng)性的同時(shí)，還提升了比特幣在 DeFi 中的應(yīng)用潛力。特別是在 Babylon 主網(wǎng)上線后，市場(chǎng)對(duì)再質(zhì)押的關(guān)注達(dá)到新的高峰，其引發(fā)的鏈上手續(xù)費(fèi)費(fèi)大戰(zhàn)進(jìn)一步凸顯了這一賽道的火熱程度。
8 月 22 日，Babylon 啟動(dòng)比特幣質(zhì)押主網(wǎng)第一階段。mempool.space 數(shù)據(jù)顯示，比特幣網(wǎng)絡(luò)交易手續(xù)費(fèi)一度飆升至逾 1000 聰 / 字節(jié)，而在近期，比特幣網(wǎng)絡(luò)交易手續(xù)費(fèi)長(zhǎng)期低于 5 聰 / 字節(jié)。根據(jù) Babylon 官方提供的信息，第一階段的 1000 枚 BTC 的質(zhì)押上限僅通過 6 個(gè)比特幣區(qū)塊便已完成。Babylon 質(zhì)押平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，已確認(rèn)的質(zhì)押 TVL 為 1000.04549438 BTC，最終質(zhì)押參與用戶約為 12720 個(gè)。
Babylon 主網(wǎng)上線后，不僅吸引了大量的流動(dòng)性，也促使市場(chǎng)參與者重新審視比特幣的資本效率。通過再質(zhì)押協(xié)議，投資者可以在不犧牲資產(chǎn)安全性的情況下，優(yōu)化其資本回報(bào)率，進(jìn)而提升整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性。這種模式在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，展現(xiàn)出了極高的吸引力，尤其是在鏈上交易成本日益高昂的背景下，越來(lái)越多的用戶開始轉(zhuǎn)向高效的再質(zhì)押協(xié)議。
ArkStream Capital 在 《 2024 Web3 將爆發(fā)的 9 大賽道》中就曾表示，原教旨主義 市場(chǎng)熱點(diǎn)會(huì)爆發(fā)出來(lái)技術(shù)潔癖者想象之外的能量，BTC 流動(dòng)性釋放的價(jià)值是一座還沒有被挖掘殆盡的金礦。銘文的敘事之后，是 BTC 的 L2 與 BTC 應(yīng)用的浪潮，隨著比特幣的流動(dòng)性有望被釋放 10% 以上，BTCFi 會(huì)承載一個(gè) 1000 億美金以上的市場(chǎng)。
本文將盤點(diǎn)比特幣再質(zhì)押賽道的最新動(dòng)態(tài)與發(fā)展前景，分析其背后的金融邏輯，探討未來(lái)可能的演進(jìn)方向和市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
比特幣流動(dòng)性質(zhì)押
比特幣作為工作量證明（PoW）網(wǎng)絡(luò)，依賴礦工貢獻(xiàn)計(jì)算能力以維持網(wǎng)絡(luò)共識(shí)。然而，DeFi 的快速發(fā)展，比特幣的應(yīng)用場(chǎng)景也在不斷擴(kuò)展。流動(dòng)質(zhì)押是一種新興的機(jī)制，旨在增強(qiáng)比特幣的資本效率和流動(dòng)性。這種機(jī)制允許用戶將比特幣鎖定在質(zhì)押合約中，以參與共識(shí)和獲取收益，同時(shí)仍能保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。
流動(dòng)質(zhì)押的一個(gè)關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)在于其在 DeFi 中的廣泛適用性。當(dāng)比特幣被視為一種具備高度經(jīng)濟(jì)安全的資產(chǎn)，越來(lái)越多的金融應(yīng)用和區(qū)塊鏈項(xiàng)目開始依賴比特幣的經(jīng)濟(jì)安全性來(lái)增強(qiáng)自身的安全性和可信度。質(zhì)押比特幣所生成的流動(dòng)性代幣，可以在去中心化的貨幣市場(chǎng)、穩(wěn)定幣、保險(xiǎn)等各類金融應(yīng)用中使用，從而為這些應(yīng)用帶來(lái)更高的資本效率。
當(dāng)前比特幣流動(dòng)性質(zhì)押的實(shí)現(xiàn)方案主要可以分為三種，各自具備不同的特性和優(yōu)劣勢(shì)。
第一種方案是鏈上自托管模式。這種模式通過比特幣腳本來(lái)創(chuàng)建質(zhì)押合約，并引入復(fù)雜的加密技術(shù)如一次性簽名（EOTS）和時(shí)間戳協(xié)議，以確保質(zhì)押資產(chǎn)的安全性和最終性。這種方法的核心在于讓比特幣保持在其原生鏈上，同時(shí)通過遠(yuǎn)程質(zhì)押技術(shù)將其安全性擴(kuò)展到其他鏈。這種方案在理論上非常安全，且保持了比特幣資產(chǎn)的去中心化屬性，但其實(shí)現(xiàn)復(fù)雜度較高，尤其是在處理跨鏈同步性和響應(yīng)性的問題時(shí)可能面臨挑戰(zhàn)。這一類項(xiàng)目如 Babylon。
第二種方案依賴于中心化托管機(jī)構(gòu)。在這種模式下，比特幣被轉(zhuǎn)移到受監(jiān)管的托管賬戶中，然后通過一系列鏈下和鏈上的操作，將比特幣資產(chǎn)映射到其他區(qū)塊鏈上。這種方式的優(yōu)勢(shì)在于實(shí)現(xiàn)難度較低，推進(jìn)速度快，且由于使用了可信的托管機(jī)構(gòu)，用戶資產(chǎn)的安全性得到一定保障。然而，這種模式的去中心化程度較低，用戶需要依賴中心化的托管方，這可能引發(fā)信任和安全性方面的擔(dān)憂。這一類方案的代表則是 BounceBit。
第三種方案是基于多方計(jì)算（MPC）和跨鏈橋的托管模式。這種模式將比特幣存放在多簽錢包中，依靠去中心化的預(yù)言機(jī)網(wǎng)絡(luò)和跨鏈橋技術(shù)，將比特幣資產(chǎn)遷移到其他鏈上，并進(jìn)行代幣化。MPC 提供了一定程度的去中心化和安全性，而跨鏈橋則確保資產(chǎn)在不同鏈之間的流通。但跨鏈橋本身的安全性仍然是一個(gè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，特別是在處理大量資產(chǎn)時(shí)。此外，由于鏈上合約的可升級(jí)性和中心化角色的存在，用戶資產(chǎn)的完全安全性仍然有待進(jìn)一步驗(yàn)證。
這三種方案在實(shí)現(xiàn)比特幣流動(dòng)性質(zhì)押的過程中各有優(yōu)劣。鏈上自托管模式提供了最高的去中心化和安全性，但實(shí)現(xiàn)復(fù)雜；中心化托管模式在操作簡(jiǎn)便性和推進(jìn)速度上有優(yōu)勢(shì)，但去中心化程度較低；而 MPC 和跨鏈橋模式則在安全性和去中心化之間取得了一定平衡，但仍需解決跨鏈橋的固有風(fēng)險(xiǎn)。
BabylonBabylon 是一個(gè)利用比特幣的原生質(zhì)押機(jī)制，為其他區(qū)塊鏈提供權(quán)益證明（PoS）安全保障的創(chuàng)新項(xiàng)目。通過密碼學(xué)技術(shù)，Babylon 實(shí)現(xiàn)了比特幣的跨鏈質(zhì)押，使比特幣持有者能夠通過質(zhì)押獲得鏈上收益，同時(shí)為其他 PoS 鏈提供經(jīng)濟(jì)安全支持。
Babylon 的質(zhì)押過程依賴于密碼學(xué)而非第三方橋或托管方。BTC 質(zhì)押者通過發(fā)送具有兩個(gè) UTXO 輸出的交易實(shí)現(xiàn)質(zhì)押，其中一個(gè) UTXO 被時(shí)間鎖腳本鎖定，質(zhì)押者在鎖定期結(jié)束后可用私鑰解鎖 BTC；另一個(gè) UTXO 轉(zhuǎn)給符合「可提取的一次性簽名（EOTS）」標(biāo)準(zhǔn)的臨時(shí)比特幣地址。當(dāng)質(zhì)押者在 PoS 鏈上運(yùn)行節(jié)點(diǎn)并驗(yàn)證唯一有效區(qū)塊時(shí)，將用 EOTS 私鑰對(duì)其進(jìn)行簽名。若質(zhì)押者誠(chéng)實(shí)操作，將獲得 PoS 鏈的驗(yàn)證者獎(jiǎng)勵(lì)；否則，其私鑰可能會(huì)被反推出并導(dǎo)致質(zhì)押的 BTC 被罰沒。該項(xiàng)目的質(zhì)押機(jī)制并不采用傳統(tǒng)的跨鏈橋模式，而是通過「遠(yuǎn)程質(zhì)押」實(shí)現(xiàn)，這減少了對(duì)跨鏈橋的依賴，降低了額外的安全假設(shè)。然而，質(zhì)押的安全性仍依賴于 Babylon 協(xié)議本身的安全性，這一點(diǎn)與傳統(tǒng)的跨鏈橋模式無(wú)本質(zhì)區(qū)別。
Babylon 架構(gòu)
Babylon 的協(xié)議架構(gòu)分為三個(gè)層級(jí)：比特幣網(wǎng)絡(luò)層、控制層和數(shù)據(jù)層。比特幣網(wǎng)絡(luò)層為 PoS 消費(fèi)鏈提供時(shí)間戳服務(wù)；控制層由 Babylon 區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)組成，連接比特幣網(wǎng)絡(luò)和 Cosmos Hub，同時(shí)運(yùn)行市場(chǎng)，匹配比特幣質(zhì)押權(quán)益與 PoS 鏈；數(shù)據(jù)層則是各類 PoS 消費(fèi)鏈，通過 Babylon 協(xié)議獲取比特幣的經(jīng)濟(jì)安全性支持。
Babylon 協(xié)議的架構(gòu)設(shè)計(jì)與 Eigenlayer 類似，都起到連接底層網(wǎng)絡(luò)和上層網(wǎng)絡(luò)的中介作用，但 Babylon 的獨(dú)特之處在于其基于比特幣的架構(gòu)，能夠?yàn)槠渌麉^(qū)塊鏈提供增強(qiáng)的安全性。該協(xié)議通過比特幣限制條款仿真器（Bitcoin covenant emulator）實(shí)現(xiàn)質(zhì)押合約，支持質(zhì)押、贖回、削減等功能。其削減機(jī)制通過 EOTS 和 finality gadgets 來(lái)懲罰作惡的簽名者，從而保障網(wǎng)絡(luò)的安全性。此外，Babylon 的比特幣時(shí)間戳協(xié)議能夠提供快速贖回服務(wù)，增強(qiáng) BTC 的流動(dòng)性，使其相比其他質(zhì)押協(xié)議更具一些優(yōu)勢(shì)。
Chakra
Chakra 是一個(gè)基于 ZK 的比特幣再質(zhì)押協(xié)議，它將比特幣與以太坊主網(wǎng)的 BTC 與 ETH 跨鏈至 Chakra 鏈上，構(gòu)成 BTC L2 的資產(chǎn)結(jié)算中心，并通過輕量級(jí)客戶端跨鏈技術(shù)將 ChakraBTC 與 ChakraETH 部署至其他 BTC L2 上。Chakra 基于 SCS（結(jié)算消費(fèi)服務(wù)），為 PoS 鏈提供再質(zhì)押服務(wù)。
Chakra 采用了 STARK 零知識(shí)證明體系來(lái)驗(yàn)證質(zhì)押過程的安全性。這一機(jī)制允許用戶在鏈下驗(yàn)證質(zhì)押事件，確保隱私和安全性。同時(shí)，Chakra 的自我保管質(zhì)押模式通過時(shí)間鎖定腳本和多重簽名保險(xiǎn)庫(kù)實(shí)現(xiàn)，用戶無(wú)需將比特幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出自己的錢包，即可進(jìn)行質(zhì)押，避免了第三方托管的安全風(fēng)險(xiǎn)。
2024 年 5 月，Chakra 宣布完成新一輪融資，StarkWare、ABCDE、Bixin Ventures、Cogitent Ventures、Trustless Labs、Web3.com Ventures 以及天使投資人等參投，具體融資金額暫未披露。作為一個(gè)模塊化的結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，Chakra 可以支持比特幣主網(wǎng)的質(zhì)押，還能與其他協(xié)議無(wú)縫集成。目前 Chakra 已與 Babylon 集成，用戶可以將 BTC 質(zhì)押到 Chakra 并無(wú)縫過渡到 Babylon 主網(wǎng)，獲得 Babylon 的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)和 Chakra 的 Prana 獎(jiǎng)勵(lì)。Chakra 生成的 ZK-STARK 質(zhì)押證明還可使用戶能夠在 Chakra Chain、Starknet 和其他各種區(qū)塊鏈上獲取流動(dòng)資產(chǎn)。
Lombard
Lombard 是 Babylon 生態(tài)系統(tǒng)中的再質(zhì)押協(xié)議，旨在通過由比特幣 1: 1 支持的跨鏈流動(dòng)性代幣 LBTC 代幣，推動(dòng)比特幣在 DeFi 生態(tài)中的應(yīng)用，并釋放其巨大的經(jīng)濟(jì)潛力。
LBTC 通過一系列步驟實(shí)現(xiàn)比特幣在 DeFi 生態(tài)中的流動(dòng)性與收益生成。用戶首先通過 Lombard 存入原生比特幣。存入的比特幣隨后被質(zhì)押到 Babylon 的安全質(zhì)押基礎(chǔ)設(shè)施中，Lombard 負(fù)責(zé)管理與質(zhì)押相關(guān)的所有費(fèi)用。一旦比特幣成功質(zhì)押，用戶可以在以太坊網(wǎng)絡(luò)上鑄造等值的 LBTC 代幣。這個(gè)代幣與用戶質(zhì)押的 BTC 數(shù)量保持 1: 1 的比例，并被發(fā)送到用戶預(yù)先選擇的以太坊地址。盡管這些比特幣已經(jīng)質(zhì)押在 Babylon 上，用戶仍然可以通過持有和使用 LBTC 代幣繼續(xù)獲得質(zhì)押收益。
2024 年 7 月，Lombard 完成 1600 萬(wàn)美元種子輪融資，Polychain Capital 領(lǐng)投，F(xiàn)oresight Ventures、Babylon、dao 5、Franklin Templeton、HTX Ventures、Mirana Ventures、Mantle EcoFund、Nomad Capital、OKX Ventures 和 Robot Ventures 等參投。
Lorenzo
Lorenzo 是一個(gè)基于 Babylon 構(gòu)建的流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議，提供了 L2-as-a-service 的快速部署服務(wù)，旨在降低質(zhì)押者的罰沒風(fēng)險(xiǎn)，并釋放質(zhì)押 BTC 資產(chǎn)的流動(dòng)性。用戶可以通過 Lorenzo 將比特幣質(zhì)押到 Babylon 中，并將質(zhì)押的比特幣代幣化為流動(dòng)性強(qiáng)的 stBTC。同時(shí)，Lorenzo 還通過將流動(dòng)性再質(zhì)押代幣（LRT）分為流動(dòng)性本金代幣（LPT）和收益累積代幣（YAT），為用戶提供了更具創(chuàng)新性的流動(dòng)性解決方案。
Lorenzo 還在其架構(gòu)中引入了一個(gè)基于 Cosmos Ethermint 構(gòu)建的 EVM 兼容層，使其能夠支持比特幣在多個(gè)區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上的跨鏈操作，增強(qiáng) Lorenzo 在跨鏈應(yīng)用中的靈活性的同時(shí)，還通過比特幣中繼器將比特幣主網(wǎng)信息中繼到 Lorenzo 應(yīng)用鏈上，實(shí)現(xiàn)了比特幣流動(dòng)性再質(zhì)押代幣的發(fā)行和結(jié)算。
此外，Lorenzo 的本息分離機(jī)制和再質(zhì)押計(jì)劃進(jìn)一步優(yōu)化了質(zhì)押收益的分配。用戶在選擇質(zhì)押計(jì)劃后，可以獲得與所質(zhì)押比特幣等值的 stBTC，同時(shí)還可以通過 YAT 累積和交易收益。這一設(shè)計(jì)旨在避免流動(dòng)性碎片化問題，并為用戶提供更多的收益管理和再投資選項(xiàng)。
8 月 31 日，Lorenzo 宣布主網(wǎng)第一階段正式上線，進(jìn)一步拓展至 BNB Chain，升級(jí)包括開放 BTCB 質(zhì)押及完善 Yield Accruing Tokens（YATs）板塊，用戶將能夠在 BNB Chain 領(lǐng)取 YAT。同時(shí)，預(yù)質(zhì)押 Babylon 活動(dòng) Cap 2 也已開啟，此次接收原生 BTC 及 BTCB 質(zhì)押。除 Babylon 獎(jiǎng)勵(lì)及 Lorenzo 積分外，Lorenzo 還將分配 0.1% 代幣供應(yīng)量，作為此次計(jì)劃空投激勵(lì)。
Solv Protocol
Solv Protocol 是一個(gè)全鏈?zhǔn)找婧土鲃?dòng)性分配層，通過去中心化資管框架，將各類網(wǎng)絡(luò)中的質(zhì)押收益、再質(zhì)押收益、交易策略收益等通證化，為不同生態(tài)系統(tǒng)提供流動(dòng)性。該協(xié)議通過與 MerlinChain、Babylon、BNBChain 以及 GMX 等項(xiàng)目的深度綁定合作，短時(shí)間內(nèi)累積了超過 10 億美元的資產(chǎn)規(guī)模。
Solv Protocol 與加密托管公司 Copper 達(dá)成合作，Solv 將集成 Copper 的 ClearLoop 網(wǎng)絡(luò)，Solv 機(jī)構(gòu)客戶可將資產(chǎn)存放在 Copper 基礎(chǔ)設(shè)施內(nèi)，同時(shí)將這些資產(chǎn)委托于 Solv 平臺(tái)上進(jìn)行管理和交易。
在 Babylon 首輪質(zhì)押中，Solv 認(rèn)購(gòu) 250 枚 BTC 份額，成為 Babylon LST 中份額數(shù)最多的項(xiàng)目。此外，在預(yù)質(zhì)押階段，SolvBTC.BBN 已與 10 多個(gè)公鏈和 DeFi 項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)集成。
BounceBit
BounceBit 是一個(gè)比特幣再質(zhì)押基礎(chǔ)設(shè)施，旨在解決比特幣在原生鏈上較低流動(dòng)性和有限應(yīng)用場(chǎng)景的問題。通過引入雙代幣 PoS 結(jié)構(gòu)，BounceBit 利用封裝代幣 BTCB，而非原生 BTC，創(chuàng)建了一個(gè)全新的流動(dòng)性生態(tài)體系。BTCB 被轉(zhuǎn)換為 BBTC，并通過質(zhì)押共享安全機(jī)制，將其轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性再質(zhì)押代幣 LRT stBBTC。
BounceBit 的架構(gòu)由三個(gè)主要部分組成：BounceBit Protocol、BounceBit Chain 和 Share Security Client（SSC）。BounceBit Protocol 是其 CeFi 部分，用戶可以將 BTC 存入該協(xié)議，并以 1: 1 的形式獲得 Liquid Custody Token (LCT)，如 BounceBTC (BBTC) 等。存入的資產(chǎn)保存在多方計(jì)算（MPC）的托管賬戶中，并通過與 Binance 的合作，參與資金費(fèi)率套利等低風(fēng)險(xiǎn)的交易策略，產(chǎn)生收益后返還給用戶。
2024 年 5 月，BounceBit 正式宣布上線主網(wǎng)。BounceBit 鏈作為獨(dú)立的 Layer 1 網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行，其中 BB 充當(dāng) Gas 費(fèi)代幣。BounceBit 主網(wǎng)推出了一系列新功能，具體包括節(jié)點(diǎn)質(zhì)押和委托、Premium Yield 生成、流動(dòng)性托管、跨鏈至 BounceBit 和 BounceClub。9 月，BounceBit 與意圖執(zhí)行網(wǎng)絡(luò) dappOS 達(dá)成合作，dappOS 意圖資產(chǎn)將以 BounceBit 發(fā)行的 stBBTC 作為底層收益來(lái)源之一，同時(shí)保持原生資產(chǎn)的使用靈活性。
Bedrock
Bedrock 是一個(gè)多資產(chǎn)流動(dòng)性再質(zhì)押項(xiàng)目，其與 Babylon 合作推出了 LRT 代幣 uniBTC，用戶可將 WBTC 在以太坊上質(zhì)押并獲得 uniBTC，在這個(gè)過程中，Bedrock 采用代理質(zhì)押與直接轉(zhuǎn)換的方式與 Babylon 建立連接，代理機(jī)制是當(dāng)用戶在以太坊上質(zhì)押 wBTC 時(shí)，在 Babylon 上同時(shí)質(zhì)押相應(yīng)數(shù)量的原生 BTC；直接轉(zhuǎn)換就是將 WBTC 直接兌換為 BTC，并質(zhì)押到 Babylon 上。持有 uniBTC 則可獲得 BTC 收益并可用于其他 DeFi 協(xié)議。
Uniport
Uniport 是一個(gè)比特幣再質(zhì)押鏈，采用基于 Cosmos SDK 構(gòu)建的 UniPort zk-Rollup Chain 來(lái)實(shí)現(xiàn) BTC 生態(tài)資產(chǎn)的多鏈互操作性，其跨鏈方案將原生 BTC 轉(zhuǎn)換成 UBTC，并使用中心化的多簽冷錢包（未來(lái)將使用多簽合約）進(jìn)行管理，UBTC 將與 Babylon 深度集成。
在技術(shù)實(shí)現(xiàn)上，UniPort 初期采用多簽聯(lián)盟的方式管理跨鏈資產(chǎn)，確保跨鏈交易的安全性和去中心化程度。為了進(jìn)一步提升跨鏈交易的安全性，UniPort 引入了一系列機(jī)制，包括經(jīng)濟(jì)設(shè)計(jì)及儲(chǔ)備管理機(jī)制、節(jié)點(diǎn)質(zhì)押和輪換機(jī)制，以及安全性和防惡意行為機(jī)制。對(duì)于智能合約鏈的資產(chǎn)跨鏈，UniPort 采用了零知識(shí)證明和輕客戶端驗(yàn)證技術(shù)，以確保跨鏈操作的高效性和安全性。UniPort 還優(yōu)化了現(xiàn)有的 ZK 證明生成系統(tǒng)，推出了 UniVirgo 證明系統(tǒng)。
PumpBTC
PumpBTC 是一個(gè)在 Babylon 上的比特幣流動(dòng)質(zhì)押協(xié)議。PumpBTC 與持牌托管人 Cobo 和 Coincover 合作，確保最大程度地保護(hù)原生比特幣資產(chǎn)。質(zhì)押的比特幣可在各種以太坊虛擬機(jī) (EVM) 兼容鏈以及 L2 和 L3 解決方案中使用。這種多鏈功能允許用戶將其比特幣用作抵押品或流動(dòng)性提供者代幣，從而顯著擴(kuò)展其 BTC 持有量在多個(gè)區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)中的效用。用戶可以直接從 Babylon 協(xié)議獲得原生收益。
PumpBTC 在 Babylon 主網(wǎng)第一階段質(zhì)押中成功委托了 118.4288 枚 BTC，占比 11.8% 。
pSTAKE Finance
pSTAKE Finance 是一家專注于流動(dòng)性質(zhì)押服務(wù)的加密貨幣項(xiàng)目，早期在 Cosmos 生態(tài)中推出流動(dòng)性質(zhì)押服務(wù)。今年 7 月，pSTAKE Finance 在 Babylon 上推出比特幣流動(dòng)性質(zhì)押解決方案。該協(xié)議的存款上限為 50 枚 BTC，以確保協(xié)議安全。
此外，pSTAKE Finance 計(jì)劃通過將推出的 v2 版本進(jìn)一步提升用戶體驗(yàn)，該版本將在以太坊上推出 yBTC 代幣。該代幣將提供與流行的 cToken 模式類似的自動(dòng)復(fù)利比特幣收益率，并將集成到各種區(qū)塊鏈、以太坊 L2、比特幣 L2 等主要 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中。
StakeStone
StakeStone 是一個(gè)全鏈流動(dòng)性基礎(chǔ)設(shè)施，它將原生 BTC 存入 Babylon 質(zhì)押，并發(fā)行全鏈流動(dòng)性生息 BTC STONEBTC。
今年 8 月，StakeStone 宣布與 Berachain 建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，STONE 代幣全面部署在 Berachain bArtio 測(cè)試網(wǎng)。用戶將可以使用 StakeStone 旗下的流動(dòng)性資產(chǎn) STONE、ssBTC、STONEBTC 參與 Berachain 生態(tài)并獲取收益。
Stroom Network
Stroom Network 是閃電網(wǎng)絡(luò)中的比特幣流動(dòng)質(zhì)押協(xié)議通過應(yīng)用流動(dòng)質(zhì)押的機(jī)制，Stroom Network 為用戶提供了一種去中心化的方式，使他們能夠在閃電網(wǎng)絡(luò)（LN）和 DeFi 中利用他們的比特幣資本。
2023 年 8 月，Stroom Network 宣布完成 350 萬(wàn)美元融資，柏林加密投資公司 Greenfield 領(lǐng)投，Ankr 的風(fēng)險(xiǎn)投資部門 Mission Street、Lemniscap、No Limit Holdings、Cogitent Ventures 等參投。新資金將用于團(tuán)隊(duì)擴(kuò)張以及在閃電網(wǎng)絡(luò)上推出比特幣「流動(dòng)性質(zhì)押」，包括發(fā)布相應(yīng)的基于以太坊封裝代幣 lnBTC。
小結(jié)
在比特質(zhì)押收益的金融邏輯中，流動(dòng)性釋放的價(jià)值占據(jù)了核心位置。比特幣作為全球市值最高的加密資產(chǎn)，傳統(tǒng)上被用作價(jià)值存儲(chǔ)工具，其流動(dòng)性通常被鎖定在冷錢包或其他保守的儲(chǔ)存方式中。這種靜態(tài)持有模式雖然能夠確保資產(chǎn)的安全性，但卻未能充分發(fā)揮比特幣在資本市場(chǎng)中的潛力。流動(dòng)性釋放，則是打破這一局限的關(guān)鍵。
質(zhì)押收益的核心理念在于，通過將比特幣的安全性與其他權(quán)益證明網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)一種雙重價(jià)值的創(chuàng)造。一方面，這種模式允許比特幣持有者在保留資產(chǎn)主權(quán)的前提下，參與其他區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的安全保障，獲得質(zhì)押收益。另一方面，對(duì)于這些 PoS 網(wǎng)絡(luò)而言，比特幣的引入不僅增強(qiáng)了其安全性，還提升了用戶對(duì)網(wǎng)絡(luò)的信心，可能促使其 TVL 顯著增長(zhǎng)。這種雙贏的機(jī)制背后，是對(duì)資本利用率最大化的追求，同時(shí)也推動(dòng)了比特幣作為「數(shù)字黃金」 角色的進(jìn)一步擴(kuò)展，使其從單一的價(jià)值儲(chǔ)存工具轉(zhuǎn)變?yōu)槟軌虍a(chǎn)生持續(xù)收益的金融資產(chǎn)。
未來(lái)，隨著跨鏈技術(shù)的不斷成熟，比特幣質(zhì)押收益的演進(jìn)方向之一還可能是將主要集中在提升跨鏈互操作性和優(yōu)化流動(dòng)性管理上。當(dāng)前的跨鏈方案仍存在一定的安全性和效率問題，而一旦這些瓶頸得以突破，比特幣的質(zhì)押將不再局限于單一的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，而是能夠在多個(gè)鏈之間自由流通和使用。這不僅將大幅提升比特幣的資本利用率，還將推動(dòng)整個(gè)加密金融市場(chǎng)的深度融合，為比特幣持有者和參與者創(chuàng)造更多的收益機(jī)會(huì)。
與此同時(shí)，CeDeFi 模式的深化將成為這一領(lǐng)域的重要趨勢(shì)。通過將 CeFi 的效率與 DeFi 的透明性相結(jié)合，CeDeFi 為用戶提供了兼具安全性和高效性的質(zhì)押服務(wù)。這種模式特別適合于對(duì)安全性要求高、但又希望保持一定流動(dòng)性的比特幣持有者。CeDeFi 基礎(chǔ)設(shè)施的完善，將吸引更多的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)參與其中，為加密資產(chǎn)提供更為穩(wěn)定和可持續(xù)的收益環(huán)境。此外，隨著質(zhì)押收益的逐漸普及，圍繞比特幣的衍生品市場(chǎng)也將迎來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)展，為市場(chǎng)提供豐富的對(duì)沖和投機(jī)工具，也會(huì)為比特幣質(zhì)押生態(tài)注入了新的金融創(chuàng)新動(dòng)力。
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