介紹
美國聯(lián)邦儲備局的關(guān)鍵利率決策具有廣泛的影響力，波及全球市場，包括比特幣等加密貨幣。加密貨幣市場通常被視為傳統(tǒng)資產(chǎn)的對沖工具，對加息和降息表現(xiàn)出動態(tài)反應(yīng)。當(dāng)美聯(lián)儲調(diào)整其貨幣政策時(shí)，會在加密貨幣的需求、波動性和流動性上引發(fā)連鎖效應(yīng)，投資者需要密切關(guān)注這些變化。
利率如何影響加密貨幣
加息和降息對加密貨幣市場的影響各不相同，主要取決于投資者情緒和更廣泛的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。降息往往會帶來樂觀情緒，因?yàn)樗黾恿耸袌隽鲃有裕偈垢囡L(fēng)險(xiǎn)投資，并提升對比特幣等投機(jī)性資產(chǎn)的需求。相反，加息通常會減少市場流動性，使高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力下降。接下來，我們來仔細(xì)看看這兩種情形——加息和降息，以及它們對加密貨幣市場的不同影響。
降息期間會發(fā)生什么？
2020 年降息后比特幣價(jià)格上漲
央行或美聯(lián)儲的降息決策通常是經(jīng)濟(jì)疲軟的信號。當(dāng)美聯(lián)儲降息時(shí)，借貸成本降低，這往往會鼓勵(lì)包括加密貨幣在內(nèi)的高風(fēng)險(xiǎn)投資。
歷史數(shù)據(jù)顯示，2020年美聯(lián)儲降息0.25%時(shí)，比特幣最初經(jīng)歷了60%的回調(diào)，隨后在當(dāng)年出現(xiàn)了驚人的1600%漲幅。較低的利率往往會使投資者從傳統(tǒng)的儲蓄工具轉(zhuǎn)向更具投機(jī)性的資產(chǎn)，如加密貨幣。尤其是在通脹擔(dān)憂與利率下降同時(shí)發(fā)生時(shí)，比特幣作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力會顯著提升。
標(biāo)普全球（S&P Global）的一份研究報(bào)告支持這一觀點(diǎn)，并強(qiáng)調(diào)了比特幣價(jià)格波動與貨幣政策調(diào)整之間的顯著相關(guān)性。確實(shí)，低利率時(shí)期通常伴隨著比特幣價(jià)格的上漲，而快速加息則導(dǎo)致價(jià)格下跌，這反映了更廣泛的市場趨勢。
為什么加息會導(dǎo)致加密貨幣下跌？
2022 年加息后比特幣價(jià)格下跌
另一方面，加息則會產(chǎn)生相反的效果。正如Cointelegraph指出的那樣，加息會壓縮金融市場中的流動性，使加密貨幣等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力下降。加息提高了低風(fēng)險(xiǎn)固定收益工具的回報(bào)率，從而促使投資者將資金從波動性較大的資產(chǎn)（如比特幣）中撤出。
加密貨幣對流動性減少的反應(yīng)與其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)類似：當(dāng)美聯(lián)儲在2021年11月宣布有意加息時(shí)，加密貨幣出現(xiàn)下跌，隨后在美聯(lián)儲于2022年大幅加息時(shí)，市場持續(xù)走低。此外，LUNA/UST等加密貨幣的崩盤以及FTX等交易所的倒閉進(jìn)一步削弱了交易者對這些虛擬資產(chǎn)的信心。當(dāng)時(shí)，比特幣價(jià)格下跌了約65%。
目前，由于降息速度和美國經(jīng)濟(jì)狀況尚不明朗，市場正處于盤整階段。
比特幣的價(jià)格正在根據(jù)市場預(yù)期波動：當(dāng)市場預(yù)期加息時(shí)，比特幣價(jià)格下跌；而當(dāng)美聯(lián)儲停止加息時(shí)，市場開始消化降息預(yù)期，比特幣價(jià)格隨之上漲。
目前，市場處于盤整階段，因?yàn)榻迪⑺俣群兔绹?jīng)濟(jì)狀況尚不完全明朗。但隨著美聯(lián)儲在經(jīng)歷了一段緊縮周期后開始放松貨幣政策，比特幣價(jià)格上漲似乎是不可避免的。然而，從短期來看，比特幣仍可能進(jìn)入回調(diào)階段。
因此，當(dāng)市場預(yù)期經(jīng)濟(jì)將改善時(shí)，股票和加密貨幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)類別也有望在積極的投資者情緒和流動性增加的推動下一同上漲。然而，當(dāng)加息主要由于美聯(lián)儲緊縮貨幣政策以應(yīng)對通脹時(shí)，資本成本上升，導(dǎo)致比特幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力下降，隨著利率持續(xù)上升，其價(jià)值也會隨之下跌。
其他因素
美國國債
加密貨幣經(jīng)常被宣傳為解決所有問題的靈丹妙藥，無論是通貨膨脹、低利率、購買力不足還是美元貶值。這些積極因素很容易讓人相信，而加密貨幣似乎獨(dú)立于其他資產(chǎn)而增長。
觀察比特幣價(jià)格與 10 年期美國國債和 2 年期美國國債收益率曲線利差之間的相關(guān)性是很有趣的。資產(chǎn)之間的差異導(dǎo)致比特幣價(jià)格的相應(yīng)調(diào)整。
據(jù)我們所知，當(dāng)短期美國債券的收益高于長期債券時(shí)，這被稱為收益率曲線倒掛。在正常情況下，長期債券的收益率更高，因?yàn)橥顿Y者在短期內(nèi)更關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)，例如比特幣、2 年期債券、股票等。然而，當(dāng)收益率曲線倒掛時(shí)，即短期債券收益率高于長期債券，這表明投資者對經(jīng)濟(jì)狀況感到不安，可能會退出包括比特幣在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
相反，長期債券收益率高于短期債券收益率（我們現(xiàn)在看到的）為加密貨幣等風(fēng)險(xiǎn)工具發(fā)出了積極信號。
美國國債和比特幣之間的差異
仔細(xì)觀察就會發(fā)現(xiàn)，比特幣的波動范圍也落后于收益率曲線利差（出現(xiàn)分歧）。這些資產(chǎn)的進(jìn)一步同步，加上通脹率下降以及相應(yīng)的利率下降，可能會給比特幣中長期增長帶來希望。
機(jī)構(gòu)投資者購買比特幣
機(jī)構(gòu)投資者對比特幣的興趣激增，對沖基金和資產(chǎn)管理公司將其視為對沖法定貨幣貶值的工具和重要的多元化工具。隨著機(jī)構(gòu)投資者尋求受監(jiān)管的投資機(jī)會，對比特幣 ETF 的需求不斷增長凸顯了這一趨勢。據(jù)路透社報(bào)道，這種機(jī)構(gòu)支持預(yù)計(jì)將支持比特幣的價(jià)格穩(wěn)定和未來增長，從而推動潛在的牛市反彈。機(jī)構(gòu)資本的涌入對比特幣的市場增長至關(guān)重要，有助于維持高價(jià)格水平并為該資產(chǎn)的價(jià)值提供長期信心。
這表明，盡管比特幣確實(shí)會響應(yīng)聯(lián)邦基金利率的變化，但它并不是孤立地做出反應(yīng)。利率的影響必須從更廣泛的市場條件、機(jī)構(gòu)利益和監(jiān)管變化的角度來看待。
宏觀經(jīng)濟(jì)因素
中國最近推出了一項(xiàng)大規(guī)模刺激計(jì)劃，包括降低利率和抵押貸款利率、釋放流動性，并承諾投入超過 1000 億美元支持股市。這一全面舉措可能會對全球市場產(chǎn)生重大影響，提振股票、黃金和比特幣等風(fēng)險(xiǎn)大、流動性敏感的資產(chǎn)類別。分析師認(rèn)為，如果成功，它還可能推高通脹率，目前通脹率一直徘徊在零以上。這一與中國通常的漸進(jìn)式方法不同的舉措標(biāo)志著其經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的重大轉(zhuǎn)變，其全球連鎖反應(yīng)將受到密切關(guān)注。
比特幣作為對沖通脹的工具
比特幣的固定供應(yīng)量為 2100 萬枚，使其成為抵御通脹的強(qiáng)大對沖工具。與政府可以印制的法定貨幣不同，比特幣的稀缺性確保其價(jià)值不受通脹壓力的影響。這一點(diǎn)在 2021 年變得顯而易見，當(dāng)時(shí)美國通脹率飆升至 7%，比特幣升值超過 300%，成為防止貨幣貶值的保障。
比特幣與黃金有著共同的特征，通常被稱為“數(shù)字黃金”，因?yàn)樵诟咄洉r(shí)期，兩者似乎都充當(dāng)了價(jià)值儲存手段。比特幣的去中心化特性確保它不受經(jīng)常引發(fā)通脹的政府貨幣政策的影響。
20 世紀(jì) 70 年代的三次通貨膨脹
從 1970 年代的歷史趨勢來看，通貨膨脹會分三波發(fā)展，專家認(rèn)為歷史可能會重演。這可能會導(dǎo)致比特幣進(jìn)一步上漲，類似于黃金在通貨膨脹時(shí)期的上漲。
比特幣和美元指數(shù)之間的逆相關(guān)性
比特幣與美元之間的逆相關(guān)性也至關(guān)重要。當(dāng)美元走弱時(shí)，比特幣往往會走強(qiáng)，使其成為一種有吸引力的替代品。這種逆相關(guān)關(guān)系與黃金和美元之間的逆相關(guān)關(guān)系非常相似，表明比特幣可能繼續(xù)充當(dāng)對沖法定貨幣波動的工具。
盡管短期加密貨幣市場波動受美聯(lián)儲利率政策影響，但比特幣的中長期前景看好，因?yàn)樗梢缘窒洺杀静⒈３制渥鳛榘踩顿Y的價(jià)值。這一特性使其對那些希望在經(jīng)濟(jì)不確定時(shí)期保持購買力的人具有吸引力。
對加密貨幣的中期影響
基于以上基本面分析并關(guān)注圖表上的技術(shù)數(shù)據(jù)，我們可以看到以下情況：在中期內(nèi)，按日線圖來看，比特幣自2024年3月以來一直在一個(gè)下降通道內(nèi)波動。
當(dāng)前價(jià)格在黃金斐波那契區(qū)域面臨重要阻力，若突破通道上邊界，可能會發(fā)出對加密貨幣市場的看漲信號，并有可能回歸至73500的歷史最高點(diǎn)（ATH）。然而，如果出現(xiàn)修正情景，價(jià)格可能會跌至58500的支撐位，與38.2%的斐波那契比率相一致。
對加密貨幣的長期影響
2024年，渣打銀行分析師多次發(fā)布對比特幣匯率走勢的預(yù)測。今年4月，他們假設(shè)BTC的價(jià)格將在今年年底增長至15萬美元。
經(jīng)紀(jì)公司伯恩斯坦的專家也認(rèn)為，到第四季度末，主要加密貨幣的報(bào)價(jià)將突破 80-90,000 美元的歷史最高水平。
此外，對沖基金SkyBridge Capital創(chuàng)始人安東尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）表示，到今年年底，比特幣價(jià)格可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的10萬美元。
這與 FBS 分析師根據(jù)每周比特幣圖表的技術(shù)分析得出的預(yù)測相吻合。100,000 美元的水平與杯柄形態(tài)突破時(shí)的 161.8 斐波那契水平相吻合。然而，潛在的修正走勢可能首先達(dá)到 50,000 區(qū)域，然后升至新的 ATH。
結(jié)論
美國利率的變化，特別是降息，往往會推動比特幣和更廣泛的加密市場，因?yàn)檩^低的利率鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資。歷史數(shù)據(jù)表明，比特幣在降息后通常會反彈，受到投資者對投機(jī)性資產(chǎn)的興趣和對通脹的擔(dān)憂所驅(qū)動。雖然加息會收緊流動性并導(dǎo)致價(jià)格下跌，但比特幣的長期潛力依然強(qiáng)勁，分析師預(yù)計(jì)到2024年底會有顯著收益。作為對抗通脹的工具和投機(jī)性資產(chǎn)，比特幣的未來在很大程度上取決于更廣泛的經(jīng)濟(jì)趨勢和美聯(lián)儲的政策。
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