美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒近期發(fā)表觀點(diǎn)稱，新的關(guān)稅政策成為數(shù)十年來對美國經(jīng)濟(jì)影響最大的沖擊之一。他認(rèn)為，因關(guān)稅引發(fā)的高通脹可能是暫時(shí)現(xiàn)象。若當(dāng)前25%的平均稅率長期維持，通脹或在接近5%的水平達(dá)到峰值；而當(dāng)稅率降至10%，通脹可能達(dá)到3%的峰值。高關(guān)稅環(huán)境將對產(chǎn)出和就業(yè)造成長期拖累，失業(yè)率可能上升至5%。
在大規(guī)模關(guān)稅情景下，如果經(jīng)濟(jì)顯著放緩，沃勒表示傾向于比預(yù)期更早、更大規(guī)模地降息。對于平均關(guān)稅低于10%的情況，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到的影響有限，他支持采取有限的貨幣政策回應(yīng)。在較小關(guān)稅的情境中，美聯(lián)儲(chǔ)可能表現(xiàn)得更加耐心，降息或許會(huì)在下半年實(shí)施。沃勒強(qiáng)調(diào)，政策存在高度不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)保持靈活性以應(yīng)對變化。
此外，部分關(guān)稅暫緩執(zhí)行擴(kuò)大了潛在結(jié)果范圍，使得降息時(shí)機(jī)變得難以確定。盡管如此，通脹預(yù)期仍保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)到2026年通脹將回落至更溫和水平。當(dāng)前貨幣政策正在顯著限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，潛在通脹預(yù)計(jì)將繼續(xù)呈現(xiàn)溫和下行趨勢。
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