經(jīng)歷了熊市的數(shù)字貨幣交易市場(chǎng)近日迎來了普漲。
10月15日，比特幣交易價(jià)格漲幅近17％，破7000美元。比特幣價(jià)格大漲，用來挖礦的礦機(jī)價(jià)格亦隨之跟漲，這對(duì)礦機(jī)行業(yè)而言，看似是利好。
不過，數(shù)字貨幣行情并未完全回暖，礦機(jī)行業(yè)利好時(shí)機(jī)也尚未到來。自2018年6月比特幣價(jià)格跌破6000美元關(guān)口以來，一直在6500美元左右徘徊。一位業(yè)內(nèi)人士稱，“此番價(jià)格大漲是穩(wěn)定幣USDT（注：由泰達(dá)公司于2014年推出的與美元1：1兌換的數(shù)字代幣）不穩(wěn)定所致，從而推高了比特幣的交易價(jià)格，比特幣的‘春天’尚未回歸”。
自2013年以來，瘋狂的比特幣價(jià)格催生挖礦礦機(jī)制造公司，由此誕生了礦機(jī)制造業(yè)領(lǐng)域的三大礦機(jī)霸主——比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際。隨著比特幣產(chǎn)量的逐年遞減，挖幣的難度亦逐漸加大，這對(duì)礦機(jī)廠商在算力、芯片等方面提出了更高的要求。
令礦機(jī)巨頭們更為焦慮的是，目前國內(nèi)對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)，增加了很多不確定性因素。2017年9月4日，數(shù)字貨幣及ICO在中國正式被定性為非法集資，并明確禁止任何代幣發(fā)行融資活動(dòng)，國內(nèi)礦機(jī)廠商的“日子開始變得不好過”。“2018年，幣圈價(jià)格經(jīng)歷了一輪熊市之后，比特幣回暖的速度又低于預(yù)期，期間出現(xiàn)了大批礦工停機(jī)。”一位區(qū)塊鏈行業(yè)投資人士如是說。
眼下，處于區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)上游的礦機(jī)巨頭紛紛尋求上市和轉(zhuǎn)型，但目前看來，一切前途未卜。
礦機(jī)“價(jià)格戰(zhàn)”
數(shù)字貨幣價(jià)格在很大程度上決定了礦機(jī)的價(jià)格，這是礦機(jī)市場(chǎng)上不變的法則。
“比特幣行情大好時(shí)，市場(chǎng)上對(duì)于礦機(jī)的需求會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象，礦機(jī)價(jià)格最高漲幅一度達(dá)到了200％。”上述區(qū)塊鏈行業(yè)投資人士稱。
幣價(jià)的瘋狂、挖礦的需求，刺激市場(chǎng)上先后出現(xiàn)不少礦機(jī)公司。“按照礦機(jī)行業(yè)地位排名來看，比特大陸位居第一，嘉楠耘智位居第二，億邦國際第三，另外，芯動(dòng)科技和比特微這兩家公司，尤其是比特微表現(xiàn)出了可能超越億邦國際的勢(shì)頭。”哈希屋創(chuàng)始人蘇瀟告訴《中國企業(yè)家》。
2013年1月，嘉楠耘智的創(chuàng)始人張楠賡研發(fā)出行業(yè)第一臺(tái)商用ASIC礦機(jī)，將挖礦機(jī)技術(shù)帶進(jìn)4.0時(shí)代。不過，借著爆品熱度的嘉楠耘智并未成為行業(yè)翹楚。
在業(yè)內(nèi)，被挖礦人士認(rèn)可的是比特大陸，“除了趕上早年數(shù)字貨幣的行情，比特大陸的礦機(jī)在算力和價(jià)格上也占有很大的優(yōu)勢(shì)，運(yùn)行穩(wěn)定、性價(jià)比高。”一位使用比特大陸的螞蟻礦機(jī)挖礦人士告訴《中國企業(yè)家》。
這使得螞蟻礦機(jī)一度成為炙手可熱的礦機(jī)。與此同時(shí)，比特大陸旗下三家礦池掌握了比特幣算力的命脈，由此奠定了礦機(jī)霸主的地位。億邦國際、比特微等第三梯隊(duì)的礦機(jī)公司一直處于奮起追趕之勢(shì)。
從國內(nèi)市場(chǎng)上這三大礦機(jī)巨頭披露的招股說明書來看，礦機(jī)作為其核心業(yè)務(wù)，且三家礦機(jī)巨頭的銷售收入占比均在90％以上。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，礦機(jī)霸主比特大陸2018年上半年的稅后利潤是7.4億美元，調(diào)整后的利潤是9.5億，是去年同期的近9倍。而僅次于比特大陸的嘉楠耘智，僅2017年礦機(jī)的銷售額就超過13億元，同比增長超過4倍。億邦國際近三年的業(yè)績也處于快速增長階段， 2015年-2017年，億邦國際營收從9214萬元增至9.79億元。
從市場(chǎng)份額上看，比特大陸在國內(nèi)的市場(chǎng)份額占到70％，剩下由其他幾家瓜分。不過市場(chǎng)隨時(shí)有可能發(fā)生變化，2018年9月，多家礦機(jī)采購商在接受《中國企業(yè)家》采訪時(shí)傳達(dá)出“國內(nèi)市場(chǎng)上礦機(jī)賣不動(dòng)”的信號(hào)。
該行業(yè)出現(xiàn)的窘境可以通過兩大現(xiàn)象窺見：一是由于幣價(jià)下跌，一些礦工因挖礦回報(bào)少被迫關(guān)機(jī)；二是老舊機(jī)型正面臨著更新迭代。“至今銷量依然黯淡，各家都在打‘價(jià)格戰(zhàn)’，整體處于清庫存階段”，蘇瀟說。
2018年4月，蘇瀟買了一臺(tái)全新的S9型礦機(jī)，價(jià)格在8000元左右，以目前的市場(chǎng)價(jià)格來看，已經(jīng)貶值90％。據(jù)他介紹，目前一臺(tái)全新的螞蟻礦機(jī)S9j價(jià)格低至2000元，而今年5月每臺(tái)最高價(jià)在6000元左右。與之形成鮮明對(duì)比的是，“新出的礦機(jī)由于產(chǎn)量有限，很快就被售罄”。
頗值得玩味的是，2018年7月，被業(yè)界期盼許久的全球首款7nm制程ASIC芯片礦機(jī)阿瓦隆A9系列發(fā)布時(shí)，阿瓦隆還發(fā)布了兩款在業(yè)內(nèi)看起來“花哨”的產(chǎn)品——礦機(jī)暖氣和挖礦電視機(jī)，其實(shí)質(zhì)是將礦機(jī)置于暖氣和電視機(jī)中。
一開始業(yè)內(nèi)以為“阿瓦隆做礦機(jī)暖氣片和礦機(jī)電視機(jī)只是一個(gè)梗”，但阿瓦隆最終確實(shí)發(fā)布了相關(guān)產(chǎn)品，這被業(yè)內(nèi)人士解讀為阿瓦隆已經(jīng)到了想方設(shè)法去清理庫存的地步，“它們的銷量并不好”。
來自招股說明書中顯示的數(shù)據(jù)佐證著礦機(jī)銷量低迷的事實(shí)。自2017年以來，各家礦機(jī)的平均售價(jià)呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)。進(jìn)入2017年以來，由于數(shù)字加密貨幣的行情不好，該業(yè)務(wù)也逐漸被“邊緣化”。
比特大陸的財(cái)務(wù)困局一度被外界聚焦，遲遲未公開的Q2業(yè)績，在一份被泄露的財(cái)務(wù)報(bào)告中被曝光，礦機(jī)暴跌90％。來自陶石資本研究團(tuán)隊(duì)的分析預(yù)測(cè)，比特大陸2018年的整體銷售慘淡，最多在11億美金左右，后面三季度的營收總額預(yù)估在3億美金左右，環(huán)比2017年下降65％以上。
曲折上市
主營業(yè)務(wù)單一、數(shù)字貨幣市場(chǎng)低迷，礦機(jī)巨頭不得不面臨礦業(yè)銷售收入陷入急轉(zhuǎn)直下的窘境。
市場(chǎng)不容樂觀，或許巨頭們?cè)缇托岬搅藙C冬將至，紛紛提交IPO申請(qǐng)，尋求赴港上市“過冬”。“申請(qǐng)上市選擇的時(shí)間節(jié)點(diǎn)很重要，它們趁這個(gè)行業(yè)還有熱度時(shí)，才利于融資”，前述區(qū)塊鏈投資人士稱。
2018年5月，嘉楠耘智先拉開了比特幣礦機(jī)廠商赴港上市的大幕，隨后億邦國際、比特大陸相繼準(zhǔn)備登陸香港聯(lián)交所。
但上市之路并不平坦，三家巨頭均遭遇了不同程度的阻礙，近日比特大陸被傳出終止IPO疑云，嘉楠耘智下調(diào)IPO募集資金等等，一切在外界看來充滿了變數(shù)。
而本已搶占先機(jī)的億邦國際，原計(jì)劃于2018年10月16日上市，但在10月16日上市的公司名單中，并沒有顯示億邦國際。
2015年8月19日，億邦國際在新三板掛牌，但由于新三板的交投一直并不活躍，于今年3月從新三板摘牌，三個(gè)月后，轉(zhuǎn)身尋求赴港IPO。
目前正處于上市關(guān)鍵期的億邦國際，因陷入P2P網(wǎng)貸平臺(tái)銀豆網(wǎng)爆雷案而處于輿論風(fēng)口浪尖。據(jù)時(shí)間財(cái)經(jīng)等爆料，港交所已將舉報(bào)材料轉(zhuǎn)交上市部備案處理，當(dāng)前上市部正審閱有關(guān)資料以決定是否需采取進(jìn)一步行動(dòng)。另外，中國香港警務(wù)處聯(lián)合財(cái)富情報(bào)組確認(rèn)已收到報(bào)案郵件并進(jìn)行處理。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，倘若香港交易所、香港警務(wù)處相繼立案調(diào)查，無論是億邦國際登陸港股進(jìn)度，還是三大礦機(jī)巨頭的角力，一切充滿變數(shù)。
礦機(jī)廠商巨頭們正在在加密貨幣凜冬將至前借資本取暖。但從公司生存發(fā)展的角度來看，“礦機(jī)公司屬于重資產(chǎn)企業(yè)，每一款產(chǎn)品發(fā)布后，都需要更多的資金投入到技術(shù)研發(fā)。如果不能及時(shí)籌集資金投入，很快會(huì)被市場(chǎng)淘汰”。
此前多位區(qū)塊鏈行業(yè)人士接受《中國企業(yè)家》采訪時(shí)稱，區(qū)塊鏈行業(yè)變化速度極快，已經(jīng)超過了當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)。“為了生存和布局，必須加大技術(shù)研發(fā)的資金投入，同時(shí)也是為了搶占市場(chǎng)份額，后來者更要避免被比特大陸這樣的巨頭擠兌出局。”蘇瀟說。
不過，礦機(jī)巨頭面臨的不僅僅是自我造血的問題，更面臨著來自大環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)。億邦國際在其上市文件中就表示，主要是市場(chǎng)不接受區(qū)塊鏈技術(shù)或者對(duì)其失去信心，以及比特幣等加密貨幣的不利發(fā)展，都會(huì)造成上游挖礦機(jī)的前景受阻。
與此同時(shí)，比特幣本身存在較大風(fēng)險(xiǎn)，包括加密貨幣挖礦活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)回報(bào)波動(dòng)、比特幣流行度的不確定因素、中國及海外市場(chǎng)的監(jiān)管環(huán)境等也會(huì)影響到礦機(jī)巨頭的生存。
轉(zhuǎn)型求變
在種種不確定因素的作用下，國內(nèi)三大礦機(jī)巨頭不僅無一例外地選擇了赴港上市，它們還不約而同將轉(zhuǎn)型方向瞄準(zhǔn)了AI芯片領(lǐng)域。
有業(yè)內(nèi)人士看好這些礦機(jī)巨頭在芯片領(lǐng)域布局和發(fā)展，他們認(rèn)為挖礦芯片公司的崛起，在一定程度上捍衛(wèi)了中國半導(dǎo)體在全球產(chǎn)業(yè)鏈所處的市場(chǎng)地位。
而多位接受采訪的人士一致認(rèn)為，并不能排除“AI芯片公司”這個(gè)定位在國內(nèi)很火，且被看好這個(gè)因素。“洗白，先為自己脫去數(shù)字交易的外衣”，其中一位人士說。
蘇瀟告訴《中國企業(yè)家》，在AI芯片項(xiàng)目上，這幾家公司并沒有特別多的實(shí)質(zhì)性落地之舉。他描述自己去嘉楠耘智參觀時(shí)，最直接的感受是，公司的研發(fā)還處于非常早期的階段，并沒有產(chǎn)品和落地場(chǎng)景的實(shí)現(xiàn)。
不過，在當(dāng)前幣市行情低迷的現(xiàn)狀下，礦機(jī)巨頭們都試圖通過ASIC芯片技術(shù)迭代和提升礦機(jī)性能來突破瓶頸。
今年7月，嘉楠耘智搶先發(fā)布7nm的ASIC芯片礦機(jī)，而比特大陸和阿瓦隆也相繼公布了7nm ASIC規(guī)劃，礦機(jī)領(lǐng)域中的一場(chǎng)兩雄技術(shù)爭霸賽由此而發(fā)。后者順利推出產(chǎn)品時(shí)，這款芯片單機(jī)30T的強(qiáng)勁算力曾被接近比特大陸的人士向本刊描述為“顛覆行業(yè)，令比特大陸有點(diǎn)擔(dān)憂”。
在其他各家都已發(fā)布自主研發(fā)的芯片的情況下，比特大陸終于在9月21日推出了自己的7nm芯片BM1391，但尚未實(shí)現(xiàn)將量產(chǎn)。
目前看來，嘉楠耘智雖然擁有了市面上最強(qiáng)的算力，但不可忽視的是，比特大陸在整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模上占據(jù)了很大優(yōu)勢(shì)。億邦國際在礦機(jī)業(yè)務(wù)上一直表現(xiàn)十分亮眼，但由于最初的業(yè)務(wù)并非礦機(jī)，而是電信設(shè)備業(yè)務(wù)，2014年區(qū)塊鏈興起后，才開始切入比特幣礦機(jī)業(yè)務(wù)。其區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)占比雖然一度高達(dá)95％，但其商業(yè)模式上卻高度依賴半導(dǎo)體制造供應(yīng)商。
2018年9月，蘇瀟在接受《中國企業(yè)家》采訪時(shí)指出，在業(yè)內(nèi)，礦機(jī)最核心的兩個(gè)要素是算力與功耗。算力是衡量一臺(tái)礦機(jī)好壞的首要因素，這也是比特大陸較為擔(dān)心被超越的一個(gè)方面。此前比特大陸推出的產(chǎn)品S9i和S9j礦機(jī)被業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)為“換湯不換藥”，兩款產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上并沒有多少區(qū)別。
比特大陸自從2015年推出S9i礦機(jī)至今，尚未推出一款具有顛覆性的產(chǎn)品，一直依靠S9礦機(jī)維持著整個(gè)市場(chǎng)。到今年9月發(fā)布芯片，量產(chǎn)尚未實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)等待的時(shí)間確實(shí)有點(diǎn)長了。其它包括嘉楠耘智、億邦國際在內(nèi)的礦機(jī)廠商雖然也投入了大量的時(shí)間、人力和物力進(jìn)行研發(fā)，但真正推出具有顛覆性的產(chǎn)品并不多，這也是整個(gè)礦機(jī)行業(yè)所面臨的考驗(yàn)。
可以預(yù)見的是，三大礦機(jī)巨頭仍繼續(xù)上演著激烈的拼殺角逐。
本文源自中國企業(yè)家雜志
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