業績回暖、股價上漲之際，藍黛科技（002765.SZ）的實際控制人家族，卻突然拋出了股權轉讓計劃。

藍黛科技7月7日晚公告，實際控制人朱堂福家族擬轉讓該公司18%的股份。近年來，該公司在機器人關節等熱門領域動作頻頻，今年股價最高漲幅超過120%。目前雖然有所回落，但仍然處在高位。

藍黛科技的業績，經過多年大幅波動后，出現了改善跡象，2024年實現凈利潤1.24億元，較上年3.65億元的虧損大幅扭虧。

盡管如此，藍黛科技也存在實控人股權質押比例較高、應收賬款激增、商譽減值等隱憂。此次控制權變更，是大股東家族高位套現退場，還是另有其他考慮，答案尚待進一步揭曉。

實控人高位轉讓控制權

根據藍帶科技公告稱，近日收到朱堂福、熊敏、朱俊翰通知稱，正在籌劃轉讓持有的該公司18%股份，此事可能導致公司控制權發生變更，但具體轉讓比例和方案尚待進一步確定。由于此事尚有不確定性，從7月8日上午開市起，該公司股票預計停牌不超過2個交易日。

以藍黛科技12.75元/股的最新收盤價計算，計劃轉讓的18%股權，市值約在15億元左右。

2024年報顯示，朱堂福、熊敏和朱俊翰為一致行動人，朱俊翰為朱堂福之子，三人持股比例分別為19.36%、0.01%和11.45%。2023年10月，朱俊翰從其父手中接任藍黛科技董事長之職。若此次轉讓完成，朱氏家族持股比例將從當前的30.82%驟降至12.82%，實際控制權可能將發生變動。

公開信息顯示，藍黛科技主營業務涵蓋動力傳動和觸控顯示兩大板塊。動力傳動業務主要面向汽車零部件市場，觸控顯示業務則聚焦消費電子領域。

接盤方的具體信息，藍黛科技未在公告中僅提及，僅稱對方 “主要從事投資業務”。市場分析，潛在接盤方可能涉及兩種類型：一是謀求產業協同的機器人領域投資者；二是意圖整合汽車零部件產業的行業買家。第一財經就此聯系藍黛科技投資者關系部門，接線人員回復稱，后續要看實控人和買方的溝通情況，需等待后續公告披露。

而此次轉讓前的5月23日，藍黛科技董事會還決定以3411萬元的價格，收購控股子公司重慶臺冠科科技有限公司合計18%的股權。收購完成后，重慶臺冠成為該公司100%持股的全資子公司。

不少機構去年就已買入該股。2024年年報顯示，基本養老保險基金一二零二組合、建設銀行－永贏先進制造智選混合型發起式證券投資基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.和中國銀行－摩根動力精選混合型證券投資基金等，在2024年末新進入藍黛科技前十大股東。

今年以來，藍黛科技股價大幅拉升，從今年1月的階段性低點7.62元，一路漲到3月中下旬的17.12元高點，區間漲幅超過124%。即便后續回落，截至7月7日，年內漲幅仍然達到49.04%。

業績復蘇但壓力仍存

多年虧損之后，藍黛科技的業績，在去年出現了復蘇跡象。

2024年，藍黛科技實現營業收入35.36億元，同比增長25.93%；凈利潤1.24億元，較上年3.65億元的虧損扭虧為盈；今年一季度，該公司實現營收8.13億元，同比增長8.06%；凈利潤5216.36萬元，同比增長45.93%。

選擇在業績、估值雙雙回暖階段時出售股份，業內認為，這可能與股權質押、經營等方面的因素有關。

朱氏家族持有的股份，質押比例相對較高。Choice數據顯示，2024年至今，朱堂福、朱俊翰5次質押蘭黛科技股份。根據披露，截至2月14日，朱堂福共持有藍黛科技1.26億股，其中4700萬股處于質押狀態，占其持股比例的37.22%；朱俊翰共持有7466.56萬股，其中2971.64萬股處于質押狀態，占其持股比例的39.8%。

雖然2024年大幅扭虧且盈利過億元，但藍黛科技經營質量仍存隱憂。財報顯示，2020年至2023年，該公司凈利潤分別為-4.229萬元、2.42億元、1.96億元、-3.71億元，四年凈利潤合計僅為0.67億元，尚且不足1億元。

另外，該公司應收賬款也居高不下，截至2024年底的余額，高達11.33億元，較年初增長27.9%，占同期總資產的20.7%，全年計提資產減值損失8282.77萬元。

另一方面，該公司近年涉足機器人關節等熱點領域，需持續投入。業內人士分析，引入戰略投資者可能為技術升級或產能擴張提供資金。

根據財報， 2025年1月，公司全資子公司參股無錫泉智博科技有限公司（下稱“泉智博”），持有4.3478%的股權。泉智博主要從事機器人關節研發、設計、生產及銷售，在機器人關節領域具有較強的市場競爭能力。根據披露，雙方就機器人一體化關節及其核心零部件的研發、生產、測試及裝配業務達成了合作。

此外，為貼近海外客戶需求，建立海外產品服務供應能力，藍黛科技還在泰國設立子公司并投資建設生產基地，計劃投資金額不超過2億元。

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