7月8日尾盤，金一文化（002721.SZ）再度沖擊漲停，突破前期高點(diǎn)，再次創(chuàng)近兩年新高。
因貼上“穩(wěn)定幣”的熱門概念，金一文化此前已經(jīng)連續(xù)三天漲停，8日雖漲停未果，但7月累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到46.8%。而5月至今的兩個(gè)月內(nèi)，該股已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻倍。
金一文化這波漲勢，是“摘帽”利好和收購轉(zhuǎn)型雙重催化的結(jié)果，特別是近期“穩(wěn)定幣”概念持續(xù)發(fā)酵，游資、機(jī)構(gòu)接力涌入，推動(dòng)該股連續(xù)飆升。但股價(jià)上漲之際，金一文化的主業(yè)，卻存在不確定性。
金一文化的黃金珠寶主業(yè)，已經(jīng)連續(xù)多年大幅縮水，而收購而來的子公司，雖然對(duì)2025年至2027年的凈利潤，做出了規(guī)模可觀的承諾，但在收購前，卻突然出現(xiàn)了業(yè)績變臉，未來能否兌現(xiàn)承諾存疑。
搭上“穩(wěn)定幣”概念沖擊四連板未果
已經(jīng)3連板的金一文化，因與“穩(wěn)定幣”概念發(fā)生關(guān)聯(lián)，7月8日尾盤再度沖擊漲停，盤中觸及4.86元/股，突破前期高點(diǎn)，再創(chuàng)近2年新高，收盤回落至4.75元，全天上漲7.47%。
該公司7月2日在投資調(diào)研紀(jì)要中稱，已在研發(fā)穩(wěn)定幣服務(wù)系統(tǒng)，計(jì)劃以該公司的支付清算、數(shù)字錢包等業(yè)務(wù)為主，進(jìn)行穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)拓展和布局。
上述消息一出，金一文化隨即被貼上“穩(wěn)定幣”概念標(biāo)簽，7月3日至7日的三個(gè)交易日連續(xù)漲停。雖然該公司提示稱目前暫未有香港客戶，且香港的子公司未開展任何業(yè)務(wù)，但其股價(jià)依舊上漲。
龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，連續(xù)漲停期間，多個(gè)知名游資頻繁在該股現(xiàn)身，機(jī)構(gòu)資金也介入建倉。7月4日，國泰海通證券成都北一環(huán)路、東亞前海證券蘇州分公司等游資席位合計(jì)買入超2億元，機(jī)構(gòu)專用席位買入3496.21萬元位列買四。7日，國泰海通證券成都北一環(huán)路繼續(xù)加倉3994萬元，機(jī)構(gòu)專用席位買入2654.71萬元，賣出2800.29萬元，凈賣出146萬元。游資快速拉抬與機(jī)構(gòu)博弈形成合力，推動(dòng)該股連續(xù)漲停。
7月8日，主力資金加速撤離，全天合計(jì)凈流出7.67億元，占總成交額近21%，日內(nèi)換手率高達(dá)近30%，盤中再次漲停，前期買入資金已有借高位震蕩出貨跡象。
國資入主“起死回生”
金一文化原來的主營業(yè)務(wù)，主要是珠寶設(shè)計(jì)、產(chǎn)銷，巔峰時(shí)期在全國開設(shè)門店超過1000家，年?duì)I收破百億元。2015年至2018年1月，該公司收購了十余家小型珠寶企業(yè)股權(quán)，交易金額合計(jì)超60億元。
而激進(jìn)并購也帶來嚴(yán)重后遺癥，商譽(yù)虛高、業(yè)績不達(dá)標(biāo)等問題逐漸暴露。截至2017年末，該公司的商譽(yù)高達(dá)27.68億元。2018年，該公司計(jì)提9.05億元商譽(yù)減值，全年凈利潤虧損0.94億元，同比下滑125.71%，資金鏈也出現(xiàn)危機(jī)。
不僅如此，該公司控股股東上海碧空龍翔投資管理有限公司（下稱“碧空龍翔”）及實(shí)際控制人鐘蔥的股權(quán)質(zhì)押，也先后爆發(fā)危機(jī)，2018年7月先后出現(xiàn)強(qiáng)制平倉、司法凍結(jié)風(fēng)險(xiǎn)。為度過危機(jī)，該公司不得不向國資尋求資金增援。
同月，北京海淀科技金融資本控股集團(tuán)（下稱“海科金集團(tuán)”）以1元的價(jià)格，通過受讓碧空龍翔73.32%股權(quán)，間接持有金一文化17.9%股份，海淀區(qū)國資委由此成為金一文化的實(shí)際控制人。
國資成為大股東后，通過提供資金，緩解了金一文化的流動(dòng)性壓力，但經(jīng)營困境仍然未解。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，該公司連續(xù)3年巨虧，凈利潤累計(jì)虧損78.13億元，2023年被深交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。
為了改善金一文化的經(jīng)營狀況，從2023年開始，國資通過剝離虧損資產(chǎn)、債務(wù)重組，將金一文化的資產(chǎn)負(fù)債率，從2022年末的171.83%大幅降至2024年末的4.83%。2024年，該公司財(cái)務(wù)狀況有所好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)凈利潤1453.97萬元。
今年4月，金一文化通過收購切入金融科技領(lǐng)域，形成“黃金珠寶 金融科技”雙主業(yè)布局。經(jīng)過竭力“搶救”，該公司今年6月成功“摘帽”，這也成為其股價(jià)上漲的重要催化劑，今年4月到6月，其股價(jià)從2.26元漲至3.5元，累計(jì)上漲超過50%，市值也重回百億元以上。
買來的子公司盈利能力存疑
由于剝離虧損資產(chǎn)，金一文化收入規(guī)模大幅下滑，2024年珠寶主營業(yè)務(wù)收入僅3.73億元，難以支撐目前的百億市值。
在這種情況下，收購而來的北京開科唯識(shí)技術(shù)股份有限公司（下稱“開科唯識(shí)”），成了金一文化未來的業(yè)績希望所在。根據(jù)披露，今年4月，該公司以4.12億的價(jià)格、103%的溢價(jià)率，收購了開科唯識(shí)43.18%的股份，加上表決權(quán)委托，獲得的表決權(quán)共計(jì)57.48%。
公開資料顯示，開科唯識(shí)曾在2022年12月啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上市，但在2024年9月“折戟”。上市失敗后，因與原股東存在對(duì)賭協(xié)議，該公司轉(zhuǎn)而與金一文化合作，由后者收購包括實(shí)控人郭建生、遲立輝等一致行動(dòng)人持有的部分、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)持有的全部股權(quán)。
原來的創(chuàng)投股東雖然順利退出，但金一文化同樣面臨開科唯識(shí)業(yè)績對(duì)賭問題。按照業(yè)績承諾，2025年至2027年，開科唯識(shí)
須實(shí)現(xiàn)的凈利潤，分別不低于6660萬元、7560萬元、8560萬元。
就在金一文化收購前，開科唯識(shí)業(yè)績卻突然變臉。根據(jù)披露，2021年至2023年，該公司的營業(yè)收入分別為3.72億元、4.54億元、5.13億元，凈利潤5165萬元、6248萬元、7185萬元，但2024年1-9月凈利潤卻突然虧損728.57萬元。
開科唯識(shí)主營財(cái)富管理與支付清算業(yè)務(wù)系統(tǒng)領(lǐng)域，收入主要來源于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。根據(jù)招股說明書，因IT服務(wù)行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，該公司將進(jìn)一步向基金、保險(xiǎn)、券商等金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)拓展，如拓展不及預(yù)期，可能影響公司整體業(yè)績表現(xiàn)。
為拓展業(yè)務(wù)規(guī)模，開科唯識(shí)2020年至2022年應(yīng)收賬款快速增長，從7654.33萬元增長至1.99億元，占營業(yè)收入比例從26.93%增長至43.85%，未來可能存在一定壞賬風(fēng)險(xiǎn)。
而對(duì)于金一文化宣稱的穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)拓展和布局，目前未有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，將來能帶來的業(yè)績貢獻(xiàn)也存在疑問。業(yè)內(nèi)人士分析，從目前內(nèi)地監(jiān)管情況以及該公司在香港的業(yè)務(wù)布局來看，相關(guān)概念短期內(nèi)并不能改善上市公司的基本面，市場跟風(fēng)炒作需要警惕追高風(fēng)險(xiǎn)。
鄭重聲明：本文版權(quán)歸原作者所有，轉(zhuǎn)載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標(biāo)記有誤，請(qǐng)第一時(shí)間聯(lián)系我們修改或刪除，多謝。
