理財市場嚴監管態勢顯著。

國家金融監督管理總局數據顯示，2025年上半年銀行理財子公司罰金總額已達3040萬元，逼近2024年全年總和。其中，中銀理財因非標債權管理缺失、流動性違規等問題被罰1290萬元，交銀理財因信息披露不實吃下1750萬元巨額罰單。

在金融監管總局密集發布罰單的同時，新規也正式出臺，明確禁止金融機構在產品銷售中通過“操縱業績”或不當展示誤導投資者，要求理財子公司在推介、銷售及產品運作各環節如實披露收益來源與風險水平。

業內人士表示，新規與處罰并行，意味著理財子公司需在銷售話術、底層資產穿透及持續信息披露等方面完成全鏈條合規整改，未來嚴監管態勢將持續。

上半年罰單接近去年總和

今年以來，銀行理財子公司監管持續高壓，罰單金額顯著攀升。據記者不完全統計，2025年上半年，監管對理財子公司開出的罰單總額達3040萬元，這一數字已逼近2024年全年理財公司3120萬元的罰金總和。

6月27日，國家金融監督管理總局公布行政處罰信息，中銀理財因多項違法違規行為被罰1290萬元。進一步來看，違規行為包括非標債權投資管理不到位、理財產品投資集中度及流動性不符合監管要求、信息登記管理不到位等。

此次處罰是中銀理財自成立以來第三次收到監管罰單。去年6月，該公司因理財業務未能有效穿透識別底層資產被罰250萬元；2022年5月，又因公募理財產品持有單只證券市值超標、開放式公募理財產品杠桿水平超標等違法違規行為被罰款460萬元。

年內另一筆千萬級罰單落向交銀理財。2月，金融監管總局以“信息披露不實、投后管理缺位”等違規事由，對交銀理財開出1750萬元高額罰款。業內人士指出，盡管是年內首次受罰，但千萬級的罰金彰顯了監管的嚴格態度。

去年6月，監管曾集中處罰了5家理財子公司，其中，建信理財400萬元、中銀理財250萬元、信銀理財750萬元、招銀理財850萬元、平安理財650萬元。縱觀近兩年罰單，違規事由高度集中，主要涉及：理財業務未能有效穿透識別底層資產、信息披露不規范、非標底層資產到期日晚于封閉式理財產品到期日等。

此外，渝農商理財因“全部公募產品單票持倉超限30%”及宣傳材料審查疏漏，被重慶金融監管局罰款110萬元；匯華理財則因任職資格材料不實，被罰50萬元。

資深金融監管政策專家周毅欽表示，當前金融市場環境復雜多變，投資者權益保障需求迫切，理財子公司監管呈現顯著升級態勢。他預計，未來理財子公司罰單金額可能持續走高，處罰事項也將更加常態化。面對日益嚴格的監管環境，理財子公司急需加強內部管理，完善合規體系，提升風險管控能力。

理財子公司監管趨嚴

近年來，理財及其他資管產品監管持續強化，嚴監管態勢顯著。國家金融監管總局近日正式出臺《金融機構產品適當性管理辦法》（下稱《辦法》）新增了一項禁止性規定：明確禁止金融機構在產品推介、銷售或交易中，通過操縱業績或不當展示等手段誤導或誘導客戶購買產品。

業內共識認為，此項新規直指理財子公司等資管機構的業務痛點。據大型銀行理財子公司人士透露，這表明監管對金融機構銷售環節的行為規范提出了更高要求，旨在保護投資者權益、規范市場秩序、促進行業合規發展。

理財市場中，部分金融機構被指存在“操縱業績”行為。例如，一款理財產品在成立初期規模較小時，機構通過人為導入收益，使產品成立僅一周即顯示高達6%甚至8%的“虛高”收益率。此類產品常被理財子公司作為短期高收益的固定收益類持有期理財產品推銷。

這些產品的典型特征是凈值在短期內大幅上漲，機構隨后便以高收益為亮點開放銷售。然而，投資者在實際持有期間的收益往往低于營銷材料中展示的歷史水平。這種行為不僅誤導了投資者對真實收益的判斷，還違背了金融市場的誠信原則。

業內人士指出，上述操作存在諸多風險隱患。理財產品凈值未能充分反映底層資產的真實風險收益波動，這可能導致投資者對產品的風險認知出現偏差。同時，這種操作違反了資管新規中關于凈值化管理的相關要求，違背了理財產品的規范運作原則。此外，還涉嫌不公平對待投資者，損害了投資者的合法權益。

問題的根源很大程度上在于理財產品信息披露不規范。此前發布的《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法》（下稱《信披辦法》）已正式落地，與《辦法》形成呼應，構建起完整的監管體系，標志著對銀行理財“誤導銷售”問題的全鏈條監管升級。《信披辦法》對資管產品募集、存續、終止全生命周期的信息披露進行全面規范，旨在實現產品銷售“看得清”、風險“厘得清”、收益“算得清”。

周毅欽指出，實踐中，部分機構通過利益輸送、人為調整業績、夸大歷史收益等手段，誤導客戶高估產品盈利潛力，損害投資者信任基礎。此外，在產品推介中模糊產品性質、混淆類別、夸大優勢、選擇性展示業績等誘導行為也時有發生。

面對日益擴大的理財市場規模及整治亂象的緊迫性，業內預期嚴監管態勢將持續。“此前行業違規多集中于投資領域（如非標債權管理、集中度與流動性）。未來，信息披露和消費者權益保護將成為監管的核心發力點。”周毅欽強調。

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