【編者按】港股上市公司中手游(股票代碼：0302.HK)8月27日發(fā)布2025年中期財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣7.63億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損6....
港股上市公司中手游(股票代碼：0302.HK)8月27日發(fā)布2025年中期財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣7.63億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損6.38億元。這一階段性虧損主要源于戰(zhàn)略級(jí)新產(chǎn)品的集中投入：2025年初上線的《春秋玄奇》與《仙劍世界》產(chǎn)生高額營(yíng)銷費(fèi)用，同時(shí)公司對(duì)《仙劍世界》研發(fā)團(tuán)隊(duì)及組織架構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，產(chǎn)生一次性裁撤費(fèi)用。此外，合同到期預(yù)付款項(xiàng)核銷及金融資產(chǎn)減值也對(duì)利潤(rùn)造成影響。
盡管短期業(yè)績(jī)承壓，中手游核心戰(zhàn)略調(diào)整已顯現(xiàn)積極信號(hào)：海外業(yè)務(wù)收入同比激增33.2%，占比首次突破30%，標(biāo)志著公司國(guó)際化戰(zhàn)略進(jìn)入收獲期;此外，小游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，成為公司營(yíng)收的重要補(bǔ)充;另外，通過新游戲收入貢獻(xiàn)及持續(xù)降本增效，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正至1.08億元，為下半年業(yè)績(jī)回升奠定了基礎(chǔ)。
海外業(yè)務(wù)收入占比破三成， 下半年 增長(zhǎng)動(dòng)能有望持續(xù)釋放
報(bào)告期內(nèi)，中手游全球化布局成果正在顯現(xiàn)，海外業(yè)務(wù)收入達(dá)人民幣2.35億元，同比增長(zhǎng)33.2%，占總收益比重從去年同期的14.1%大幅提升至30.8%，成為中手游業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。其中，無雙動(dòng)作手游《鬥破蒼穹 ：無雙》于4月登陸港澳臺(tái)及新馬地區(qū)，上線首月即登頂多地iOS免費(fèi)榜，驗(yàn)證了頂級(jí)國(guó)漫IP在海外市場(chǎng)的強(qiáng)大號(hào)召力。此外，《牛頭人GO》上線后4天即沖上香港、臺(tái)灣及新加坡三地蘋果商店免費(fèi)榜第1名。《斗羅大陸：史萊克學(xué)院》越南版上線首月獲得越南蘋果商店免費(fèi)榜第1名、暢銷榜第9名，及獲得谷歌商店免費(fèi)榜第2名、暢銷榜第15名。《斗羅大陸：逆轉(zhuǎn)時(shí)空》港澳臺(tái)版授權(quán)亦樹游戲發(fā)行，上線首月獲得臺(tái)灣地區(qū)蘋果商店游戲免費(fèi)榜第1名、暢銷榜第19名，并獲得香港地區(qū)蘋果商店免費(fèi)榜第3名、暢銷榜第9名。
展望下半年，中手游海外市場(chǎng)方面產(chǎn)品儲(chǔ)備依然充足。自研三國(guó)題材策略手游《城主天下》由玩心不止代理海外地區(qū)發(fā)行。2025年7月31日，其海外版《三國(guó)·群英燎原》在港澳臺(tái)地區(qū)、新加坡和馬來西亞正式推出，后續(xù)還將陸續(xù)在越南及韓國(guó)上線。 《斗羅大陸：逆轉(zhuǎn)時(shí)空》將登陸東南亞，《斗羅大陸：史萊克學(xué)院》和《真·三國(guó)無雙 霸》將分別進(jìn)軍韓國(guó)和日本市場(chǎng)，海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)能有望持續(xù)釋放。
積極布局小游戲賽道，成績(jī)亮眼成新增長(zhǎng)引擎
《2025年1-6月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，上半年小程序游戲?qū)嶋H銷售收入達(dá)232.76億元，同比增速高達(dá)40.20%。用戶規(guī)模更延續(xù)2024年月活首超APP手游的勢(shì)頭，今年已突破近5億。
中手游在這一賽道的布局精準(zhǔn)貼合行業(yè)趨勢(shì)。小游戲業(yè)務(wù)板塊作為中手游2025年重要增長(zhǎng)點(diǎn)，表現(xiàn)驚艷。1月上線的《春秋玄奇》憑借出色的產(chǎn)品品質(zhì)和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，上線三個(gè)月累計(jì)流水破億，微信游戲暢銷榜排名從首月第24位一路攀升至第10位，成為年度小游戲市場(chǎng)的一匹黑馬。同時(shí)，《凌霄戰(zhàn)紀(jì)》、《消個(gè)錘子》等多款存量小游戲持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)健利潤(rùn)，共同構(gòu)筑了中手游在小游戲賽道的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。此外，下半年同樣有《代號(hào)：仙》《代號(hào)：傳說》《新鎮(zhèn)魂街》等多款小游戲推出。
借助小游戲的低門檻特性擴(kuò)大用戶基數(shù)、通過APP端的深度內(nèi)容提升用戶留存與付費(fèi)轉(zhuǎn)化，中手游在該賽道已構(gòu)筑出差異化競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
積極擁抱變化 ，發(fā)力Web3探索新增長(zhǎng)曲線
在鞏固基本盤的同時(shí)，中手游也積極關(guān)注行業(yè)前沿動(dòng)向。中手游正加速推動(dòng)“仙劍奇?zhèn)b傳”IP的RWA(現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn))上鏈計(jì)劃，并計(jì)劃推出Web3聚合支付工具及去中心化電競(jìng)平臺(tái)“KKFun Esports”，旨在把握香港Web3政策機(jī)遇，開辟新的增長(zhǎng)曲線。近期，中手游已與香港穩(wěn)定幣沙盒試點(diǎn)發(fā)行人、OSL集團(tuán)及Pangu等行業(yè)領(lǐng)先者達(dá)成戰(zhàn)略合作，標(biāo)志著Web3戰(zhàn)略已進(jìn)入關(guān)鍵落地階段。
中手游將專注游戲主業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，深化IP運(yùn)營(yíng)，積極探索前沿科技。預(yù)期 2025 年下半年中手游業(yè)務(wù)基本面依然穩(wěn)固，為實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)提供有力支撐。
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