特朗普政府高關稅措施帶來的不確定性和成本上升，已削弱跨國企業對美國的投資意愿。
4月21日，日本三得利控股公司董事長、日本首相辦公室高級經濟顧問新浪剛史（Takeshi Niinami）表示，目前的關稅形勢“令人擔憂”，削弱其他國家對美國的投資興趣，扼殺全球的投資欲望。持續的貿易不確定性可能迫使企業將目光轉向其他新興市場，而非美國。
上周發布的一項針對美國商會和美國制造商協會等成員的供應鏈調查顯示，65%的受訪企業表示，將供應鏈遷回美國本土將使成本翻倍或更多。在回答是否認為特朗普政府“在欺負美國企業”時，61%的受訪企業認為“是”。
清華大學經濟管理學院經濟系教授馬弘近期對第一財經記者表示，美國政府通過加征關稅迫使制造業回流可能性很低、成本極高。
“貿易結構反映了各國基于比較優勢形成的國際分工，消費品如汽車、手機、服裝依賴全球數十國、成百上千家供應商的高效協作?！瘪R弘表示，這種成熟的跨國供應鏈并不會因為簡單粗暴的關稅手段就“自然”地在美國國內建立起來，美國也并不具備適合這些產品生產的稟賦條件。
企業投資裹足不前
一項針對全球100家市值最大的非美國公司的分析顯示，特朗普政府2025年實施的關稅政策將對銷售額依賴美國市場、但本地投入有限的企業產生沖擊。其中，制藥、消費品、工業品、汽車制造、零售及奢侈品等行業風險敞口最高。
例如，美國市場占制藥巨頭全球營收的40%以上，成本投入卻不到30%；消費品、工業品及汽車制造企業在美國市場的銷售額占比超20%，成本則在10%-20%之間；奢侈品公司美國營收占其全球收入的五分之一，成本投入卻不足十分之一。
在特朗普的關稅威脅下，相關行業的企業市場表現低迷。例如，丹麥制藥巨頭諾和諾德（Novo Nordisk）的股價在過去一個月下跌了22.6%，保時捷股價下跌12%，梅賽德斯-奔馳和寶馬市值損失11.7%和7.8%，歐洲奢侈品集團路威酩軒（LVMH）縮水了16.1%，臺積電（TSMC）股價下跌了18.4%。
企業對關稅措施的反應則出現分化。一方面，關稅政策的不確定性令企業投資更加謹慎。
達拉斯聯邦儲備銀行的調查顯示，由于鉆井設備成本因關稅上漲而變得高企且不穩定，油氣行業高管明確表示，關稅的不確定性是投資猶豫的主要原因。
人工智能基礎設施建設的成本也水漲船高。本月，微軟表示正在放緩或暫時擱置早期的數據中心建設項目，亞馬遜也暫停了部分數據中心的租賃談判。
另一方面，為了規避關稅影響，部分企業宣布將投資轉向美國。然而，根據瑞士洛桑國際管理學院地緣政治與戰略學教授埃文特（Simon J. Evenett）的一份報告，特朗普第一任期和拜登政府使用關稅或補貼吸引綠地投資的方式，都只能在最初帶來一陣“投資高峰”，并不會取得長期效果。
根據美國經濟分析局（BEA）去年9月發布的最新數據，2023年美國制造業新增外商直接投資（FDI）降至十年來的最低水平，近年來積聚的投資項目“官宣浪潮”并未完全轉化為實際資本支出（capex）。例如，在拜登政府時期，2022年和2023年，外國生產商在美國宣布的制造業投資創下紀錄。然而，BEA數據表明，這些投資公告未能轉化為具體的資本支出計劃。2023年新FDI總額為1759億美元，較上年下降約40%。
建廠困難
對許多跨國企業而言，將業務轉移到美國也并不簡單。
根據前述供應鏈調查，超過一半的受訪者（57%）表示，成本是將供應鏈遷回美國的最大障礙。即便是有意重新建立美國供應鏈的受訪企業，也有41%表示需要3-5年，33%表示需要超過五年。
全球經濟分析公司BCA研究美國股票首席策略師唐可爾（Irene Tunkel）對第一財經記者表示，現代跨國供應鏈高度集成，美國將制造業帶回本土的再工業化挑戰巨大。以美墨的主要貿易品為例，“美國向墨西哥出口汽車及零部件，最終又從墨西哥進口汽車；墨西哥向美國出口原油，換來汽油?！?/p>
美國清潔產品公司卡薩貝拉（Casabella）創始人卡門斯坦（Bruce Kaminstein）表示，由于美國缺乏生產設施，許多美國小型消費品公司只能在海外生產，同時，現在也缺乏足夠的資金回到本土投資建廠。他還表示：“中國的工廠歡迎我們的業務，并幫助我們將產品推向市場?！?/p>
馬弘表示，即便是在美生產的產品，提高關稅也無法使其提升出口競爭力。“當前美國制造業大量依賴進口工業中間品，加征關稅將推高美國國內生產成本，損害而非增強其國際市場競爭力。例如，美國依據232條款對鋼鋁進口加征關稅，看似保護了國內生產，卻抬高了下游機械、汽車企業的成本，導致市場萎縮；對汽車零部件加稅還直接沖擊了福特和通用汽車的美國工廠。”
上述調查顯示，89%的受訪企業面對關稅措施的反應是取消訂單，而不是將工廠搬回美國。75%的受訪企業預計，消費者將減少支出。據預計，受消費者減少花銷影響最嚴重的產品是非必需消費品（44%）、家具（19%）和奢侈品（19%）。對于受到新關稅影響的產品，61%的受訪企業表示將提高標價。
牛津經濟研究院資深經濟學家王蕊告訴第一財經記者，由于美國加征對等關稅，預計全球貿易量在未來5到10年將大幅下降?！瓣P稅提高將導致美國進口下降，而進口減少又會影響到美國作為終端需求對其他國家中間產品的需求，從而形成負面連鎖反應，整體上加劇全球貿易下行風險?！?/p>幫企客致力于為您提供最新最全的財經資訊，想了解更多行業動態，歡迎關注本站。
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