【編者按】4月28日晚間，廣東嘉元科技股份有限公司(以下簡稱嘉元科技)發(fā)布了2024年年度報告及2025年第一季度報告。公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入6,5.22億元...
4月28日晚間，廣東嘉元科技股份有限公司(以下簡稱“嘉元科技”)發(fā)布了2024年年度報告及2025年第一季度報告。公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入6,5.22億元，同比增長31.27%;公司2025年一季度的營業(yè)收入為19.81億元，同比增長113%;歸屬于上市公司股東凈利潤為2445.64萬元，相比去年同期扭虧為盈。
嘉元科技的業(yè)績直轉(zhuǎn)向上，領(lǐng)跑行業(yè)，2025年一季度，諾德股份的凈利潤為-3767.23萬，中一科技的凈利潤為-322.42萬，銅冠銅箔的凈利潤為475.15萬。嘉元科技表示，第一季度由于公司銷售訂單增加，同時產(chǎn)能利用率同比上升，單位生產(chǎn)成本降低，進而導(dǎo)致毛利率上升。
據(jù)了解，嘉元科技產(chǎn)能和市占率處于國內(nèi)鋰電銅箔行業(yè)第一梯隊，多年來持續(xù)供貨寧德時代等國內(nèi)頭部新能源企業(yè)，是行業(yè)首家率先發(fā)布業(yè)績扭虧為盈公告的企業(yè)。
銅箔加工費有所提升，春天或至？
鋰電銅箔行業(yè)目前正處于快速發(fā)展和變革之中。隨著全球?qū)η鍧嵞茉春透咝δ芙鉀Q方案的需求不斷增長，鋰電池的市場規(guī)模持續(xù)擴大。作為鋰電池負(fù)極集流體的主要材料，鋰電銅箔的需求也水漲船高。然而，眾多企業(yè)紛紛涌入，試圖在這個潛力巨大的市場中分得一杯羹，卻導(dǎo)致了產(chǎn)能的快速擴張，市場競爭日益激烈。
在激烈的市場競爭中，嘉元科技不斷向高附加值產(chǎn)品調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過提升平均產(chǎn)品價格推動毛利率率先修復(fù)，展現(xiàn)了當(dāng)之無愧的行業(yè)龍頭實力。
2024年銅箔行業(yè)進入周期性“陣痛期”，供需失衡的狀況下，眾多企業(yè)業(yè)績紛紛由盈轉(zhuǎn)虧。鋰電銅箔加工費遭遇下跌，拖累行業(yè)上市毛利率普遍滑落至盈虧平衡線附近。
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至25年4月11日,鋰電銅箔加工費4.5/6/8um 加工費分別為2.7/1.9/1.85萬元/噸，其中 6/8 um 加工費同比分別 8.57%/ 12.12%。目前美國關(guān)稅政策對全球銅供應(yīng)鏈產(chǎn)生擾動，后續(xù)銅價有望持續(xù)上漲，下游銅漲價預(yù)期強烈，銅箔企業(yè)盈利有望隨價格回升而逐步修復(fù)。
行業(yè)或已結(jié)束尋底，加工費繼續(xù)下降空間極為有限，龍頭嘉元科技已率先實現(xiàn)扭虧，部分頭部銅箔企業(yè)也從持續(xù)虧損的狀態(tài)看到迎來拐點的希望;隨著行業(yè)產(chǎn)能出清將加速，未來鋰電銅箔市場份額將進一步向嘉元科技這樣的頭部企業(yè)集中。
取消過剩產(chǎn)能建設(shè)，持續(xù)研發(fā)高附加值產(chǎn)品
技術(shù)更新?lián)Q代迅速，對于鋰電銅箔的性能要求越來越高，如更薄的厚度、更高的強度和更好的導(dǎo)電性等。只有能夠適應(yīng)這些技術(shù)變革的企業(yè)，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。
嘉元科技是一家對研發(fā)高度重視的企業(yè)。2024年公司科技研發(fā)投入共計2.74億元，同比增長16.44%，研發(fā)人員總數(shù)達271人，占公司員工總數(shù)的11.24%。
在這樣的大背景下，嘉元科技脫穎而出，率先披露了實現(xiàn)扭虧為盈的2025年度一季報。這背后離不開其深耕銅箔行業(yè)二十余年，在產(chǎn)能規(guī)模、技術(shù)研發(fā)、工藝技術(shù)、客戶資源等方面奠定的領(lǐng)先優(yōu)勢。
此前，嘉元科技為度過寒冬也作出一些艱難的決策，去年9月，公司“忍痛”終止了籌劃三年的“年產(chǎn)5萬噸高端銅箔建設(shè)項目”，放慢擴張步伐。2024年09月24日，公司自愿披露與梅州市梅縣區(qū)人民政府簽署《投資意向書解除協(xié)議》的公告，就年產(chǎn)5萬噸高端銅箔建設(shè)項目解除協(xié)議，取消過剩產(chǎn)能的建設(shè)，持續(xù)研發(fā)高附加值產(chǎn)品。
隨著下游數(shù)據(jù)中心、AI等領(lǐng)域迅速發(fā)展，嘉元科技也不斷加快在國產(chǎn)高端電極電路銅箔的技術(shù)突破。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能及云服務(wù)等技術(shù)的飛速發(fā)展，相關(guān)行業(yè)對高頻/高速數(shù)字線路的需求激增。公司為加強在PCB高端銅箔領(lǐng)域布局，推動高端電子電路銅箔的國產(chǎn)替代進程，取得了RTF、HTE、HVLP、IC封裝極薄銅箔和HD|銅箔等高性能電子電路銅箔的技術(shù)突破。目前，公司生產(chǎn)的HTE銅箔產(chǎn)品，滿足常規(guī)CCL覆銅板、PCB線路板和HD|印刷電路板需求。同時開展高性能RTF銅箔、VLP銅箔、HVLP等高端電子銅箔產(chǎn)品的研發(fā),滿足5G通訊和汽車智能化等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)高頻高速電路板性能方面的應(yīng)用。
據(jù)了解，在技術(shù)創(chuàng)新方面，嘉元科技4.5μm極薄高端鋰電銅箔產(chǎn)品市場份額位居行業(yè)前列，在微孔銅箔、單晶銅箔、載體銅箔、復(fù)合銅箔新型特種銅箔研發(fā)上已取得突破，并持續(xù)推進半固態(tài)電池、全固態(tài)電池、高硅負(fù)極電池、“低空經(jīng)濟”等所需新型負(fù)極集流體產(chǎn)品的研發(fā)和送樣。其中，半固態(tài)電池、全固態(tài)電池已經(jīng)小批量供貨。
大力拓展海外市場，訂單不斷
近兩年，嘉元科技也正積極推進與海外客戶的戰(zhàn)略合作。2025年1月，公司宣布與國際知名電池廠商建立合作關(guān)系并簽署了采購訂單，為其供應(yīng)鋰電銅箔。據(jù)嘉元科技看來，這次合作更為重要的意義在于，為進軍歐洲等海外市場奠定了堅實的基礎(chǔ)。值得一提的是，這已經(jīng)是該公司在2024年導(dǎo)入新海外客戶后，再次獲得海外訂單。
嘉元科技的股價從2024年底的收盤價14.73元/股，到4月28日收盤價18.46元，股價漲幅接近30%?？梢娰Y本市場投資者對公司未來預(yù)期的堅定信心!
或許，鑒于行業(yè)已進入成本支撐階段，可以大膽預(yù)測一波，隨著行業(yè)老舊產(chǎn)能加速淘汰，出現(xiàn)并購重組、不具備生存能力的企業(yè)退出市場后，2025年極有可能成為銅箔行業(yè)走出低谷的關(guān)鍵年。
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