新能源汽車的繁榮將鋰電池及相關材料產業迅速帶入了行業景氣高峰，而中國企業憑借技術優勢和規模優勢，在諸多細分領域實現彎道超車，搶占了鋰電關鍵材料的大部分市場份額，成為近幾年來行業增長的主要受益者和推動者。

“中國的電動車從無到有實現全球領先，新車的滲透率超過50%，如果回到2010年，很難想象這一切能有這么快的發展，”天賜材料董事會秘書韓恒表示，在這個波瀾壯闊的產業發展時期，天賜材料憑借對市場趨勢的深度洞察并不斷適配客戶需求，逐漸獲得了越來越多的市場機遇。“對于產業準確的洞察能力是天賜材料在過去十幾年逐漸發展壯大的關鍵所在，”他說。

當前隨著行業競爭加劇以及技術快速迭代，鋰電材料領域正迎來洗牌，未來產業將有怎樣的市場前景和格局，又有哪些機遇將給行業發展帶來新的動力？

匯正財經研究員徐炳炎認為，隨著國產新能源汽車的蓬勃發展，國內鋰電產業無論是在技術創新還是應用創新方面，仍將引領全球，未來更有可能實現行業標準的對外輸出，帶動國內鋰電材料行業實現新一輪發展。

波瀾壯闊15年

天賜材料主營業務涉及日化用品和鋰電池材料等領域，得益于新能源汽車的快速普及，公司憑借鋰離子電池電解液和正極材料磷酸鐵鋰等核心材料迅速搶占市場，逐漸成長為國內鋰電池關鍵原材料的頭部公司。根據2023年行業數據，天賜材料在電解液國內市場占有率達到36.4%，位居行業領先地位。

“過去15年來公司在鋰電池材料行業的發展可謂是波瀾壯闊，”天賜材料董事會秘書韓恒在接受第一財經采訪時感嘆道。

“從2010年的‘十城千輛’到2015年一系列支持政策，再到2020至2022年這一波的新能源車滲透率快速飆升，新能源汽車發展的三個重要階段正好契合了天賜材料在鋰電方面的布局節奏，也拉動了我們的業務快速增長，”韓恒表示。

統計數據顯示，天賜材料在過去十五年內，營收規模增長超過30倍，凈利潤規模增長超過五倍。剔除行業的系統性因素，公司業績大部分時間呈正向增長態勢。

LiPF6（六氟磷酸鋰）是目前商業化應用最為廣泛的鋰電池溶質鋰鹽，也是鋰電池領域最關鍵的原材料之一。自上世紀90年代起，其技術和產能原本由三家日本企業所壟斷，其在全球市場最高份額一度超過90%。

天賜材料通過引進美國技術，于2011年實現六氟磷酸鋰的自產，并在此后陸續突破技術和產能的重要瓶頸。

技術層面的不斷升級迭代后，該公司目前已是業內為數不多能夠生產液態六氟磷酸鋰的企業。“提純液態六氟磷酸鋰不僅大大提升了電解液的原子使用效率，也將其工藝路徑簡化至極致，這是目前六氟磷酸鋰最有效、使用成本最低的合成路徑。”韓恒介紹道。

隨著下游新能源汽車需求的不斷升溫，天賜材料產能5數次擴充。截至目前，天賜材料六氟磷酸鋰年產能已從最初的300噸固體材料提升至11萬噸左右（液體折固產能），占全球總產能的60%以上（截至2023年），鋰電池材料整體產能更是達到51萬噸，成為兼具規模優勢和成本優勢的全球鋰電材料龍頭企業。

“對技術的掌握以及工程化快速迭代能力是天賜最引以為傲的核心競爭力，”韓恒表示，天賜材料對產業技術發展趨勢和市場需求敏銳洞察，背后依靠的正是技術團隊和工程化團隊的卓越能力。憑借技術與市場的不斷碰撞，公司鋰電材料通過不斷適配市場需求實現了多次迭代，最終獲得了目前的成就。

從失衡到再平衡

隨著新能源汽車和儲能行業對鋰電材料需求快速提升，近兩年來電池材料領域越來越多企業持續擴張產能，行業供需出現失衡。

以電解液為例，根據產業在線數據，2022年我國鋰電池電解液產能達到144萬噸，同比增長217%；至2023年，這一產能規模進一步擴張至429萬噸，同比增長197.22%。直到2024年，行業產能高速增長的趨勢仍未見放緩。

與此相對應，我國鋰電池電解液價格自2022年的高點一路下行，由11.2萬元/噸下降至2024年一季度的2.2萬元/噸。另據百川盈孚統計，2025年4月初，我國磷酸鐵鋰、三元動力以及錳酸鋰電解液價格分別為1.92萬元/噸、2.54萬元/噸和1.55萬元/噸，依然處于歷史較低水平。

匯正財經研究員鮑飛表示，鋰電材料價格波動劇烈，目前只有高峰期的十分之一左右，對行業企業會帶來非常大的挑戰。同時，鋰電池材料技術仍在持續迭代，比如半固態電池、全固態電池等，這都會侵占現有技術路線的市場份額，甚至可能在未來形成完全替代，這也是鋰電材料行業面臨的重大挑戰之一。

作為鋰電材料頭部企業，天賜材料同樣也正經歷行業陣痛。2022年高點之后，公司營收規模、凈利潤以及毛利率水平都較此前明顯下降。

不過作為業內人士，韓恒對這一現狀則表現得較為坦然，“所有新興行業在擴張過程中都會面臨上下游產業鏈協同的問題，如果協同出現滯后，就必然會引發某個環節產能過剩或競爭加劇，這是行業發展的必然。”

“電解液產業2021年、2022年行業的年均增速超過40%，但是到2023年之后增長速度出現明顯放緩，目前基本維持25%左右的年均增速。”韓恒指出，電解液行業增速放緩而上游材料領域產能增長過快所形成的供需錯配，是造成當前鋰電材料行業困境的主要原因。

談到未來的行業前景，韓恒認為，行業增長的大方向并沒有改變，只是增速有所放緩。“去年以來行業產能，特別是一些不具備競爭力的尾部產能正在逐漸出清，而當下全球新能源化趨勢依然確定，尤其儲能需求可能成為未來行業發展的重要力量。”他預測，樂觀情況下，大約一到兩年后，行業供需就會達到一個新的平衡。

新業務與新市場

鋰電池技術迭代持續進行，鈉離子電池、固態電池等新技術路線先后成為行業技術探索的熱門方向，尤其是固態電池由于兼具能量密度高、安全性好、使用壽命長等優勢，被認為是未來鋰電池的理想形態。天賜材料近年來也陸續通過技術研發，對包括鈉離子電池材料、固態電解質及材料等領域進行前瞻布局。

不過，韓恒也表示，當前在固態電池理想技術路線的探索尚未有明確定論，并且在商業化方面短期依然面臨成本過高等問題，固體電池技術要達到理想狀態還需時日。相比之下，天賜材料在利用成熟技術開發新業務、強化產能及關鍵資源的掌控方面投入了更多精力。

圍繞鋰電材料這一核心，公司正通過加強自產能力構建循環產業體系，獲取成本競爭優勢。同時，通過收并購一些具備核心客戶或技術優勢的公司，向正極材料、電池用膠等市場拓展，鞏固行業影響力。

“電解液、正極材料和粘結劑等都是電池的核心精細化學品和專業化學品，它們共同構成了鋰電池的解決方案，向這些業務領域的拓展正是天賜多元化發展的戰略體現。”韓恒表示，新技術和新業務的持續突破對天賜材料現有業務和產品能力將帶來積極影響。

在上游資源布局方面，韓恒介表示：“當前電解液的需求體量已經超過百萬噸級別，這使得原材料供應保障需求越來越高，天賜在鋰、磷、磷鐵等原料方面也正在進行布局，以支撐企業的規模化生產。”

據年報披露，天賜材料近年來重點推進對非洲區域資源整合能力進行強化，在尼日利亞、津巴布韋等核心資源國系統開展鋰礦勘探、戰略采購及渠道體系構建。同時，通過礦山項目聯合開發模式鎖定高潛力資源標的，目前在當地已形成勘探、開采、選礦的全鏈條能力體系，為確保上游資源自主可控奠定了基礎。

在新市場拓展方面，天賜材料也在持續加碼，目前已先后在美國和摩洛哥籌建供應基地。“我們認為無論是歐洲還是美洲，未來在新能源化方面有很高的確定性，就像2020年-2024年的中國。”韓恒表示，綜合考慮市場空間、資源稟賦、人力成本等因素，公司最終將覆蓋美洲、歐洲和非洲新能源市場的主力工廠選址落地在美國和摩洛哥。

徐炳炎分析認為，當下中國企業對于出海表現得十分積極，并且隨著中國在越來越多領域從跟隨者變為引領者，國內企業的技術領先優勢更加明顯。未來像新能源汽車等行業，中國企業將不僅僅是推動產品出海，更多的可能是技術甚至標準出海，并將進一步帶動整個市場迎來一波較快的發展。

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