國家統(tǒng)計(jì)局、國家發(fā)改委7月9日發(fā)布的多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有了新的變化。同時(shí)，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加大穩(wěn)就業(yè)政策支持力度的通知》（下稱《通知》），從7個方面提出政策舉措，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，繼續(xù)推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

首先，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，隨著擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)政策持續(xù)顯效，受工業(yè)品價(jià)格回升等因素影響，6月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比結(jié)束了此前四個月的負(fù)增長。受大宗商品價(jià)格下降和基數(shù)上升的拖累，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大。不過，汽車、光伏等“內(nèi)卷”行業(yè)價(jià)格出現(xiàn)積極變化。

（家電國補(bǔ)是促消費(fèi)主要策略之一。圖片來源：新華社）

多位專家分析，6月份CPI由負(fù)轉(zhuǎn)正、PPI降幅連續(xù)4個月走擴(kuò)，前者回升緣于輸入性下行壓力減弱和以舊換新政策效應(yīng)增強(qiáng)，后者降幅擴(kuò)大則緣于國內(nèi)投資需求疲弱以及出口下行壓力顯現(xiàn)。受關(guān)稅政策沖擊等因素影響，國內(nèi)通脹回升將持續(xù)面臨內(nèi)外部壓力，全年低通脹格局難改。這也為下半年貨幣政策繼續(xù)降息、財(cái)政政策持續(xù)加力促消費(fèi)擴(kuò)投資、有力對沖外部波動，提供了充分的政策空間。

國家發(fā)改委發(fā)布了“十四五”成績單，預(yù)計(jì)2025年中國經(jīng)濟(jì)總量可達(dá)到140萬億左右，對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率一直保持在30%左右。“十四五”前四年經(jīng)濟(jì)增速平均值為5.5%，內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長的平均貢獻(xiàn)率為86.4%。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，進(jìn)一步擴(kuò)大有效需求、暢通供需循環(huán)是促進(jìn)價(jià)格水平合理回升的關(guān)鍵。下階段，要發(fā)揮宏觀政策組合效應(yīng)，通過財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)、社保等各項(xiàng)政策協(xié)同以及改革舉措的協(xié)調(diào)配合，增強(qiáng)政策合力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)供需平衡、物價(jià)合理回升。

低通脹格局短期難改

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月CPI同比由上月下降轉(zhuǎn)為上漲0.1%；環(huán)比下降0.1%。PPI環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同；同比下降3.6%，降幅比上月擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn)。

（過去一年CPI數(shù)據(jù)變化情況。圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局）

扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比繼續(xù)回升，上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)，創(chuàng)近14個月以來新高，反映出國內(nèi)需求擴(kuò)大對價(jià)格的拉動作用逐步增強(qiáng)。

對于CPI連續(xù)下降4個月后轉(zhuǎn)漲，國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟分析，CPI由降轉(zhuǎn)漲主要受工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格有所回升影響。

數(shù)據(jù)顯示，6月工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格同比降幅由上月的1.0%收窄至0.5%，對CPI同比的下拉影響比上月減少約0.18個百分點(diǎn)。其中，油價(jià)變動影響能源價(jià)格降幅比上月收窄1.0個百分點(diǎn)，對CPI同比的下拉影響比上月減少約0.08個百分點(diǎn)；受國際大宗商品價(jià)格變動影響，金飾品和鉑金飾品價(jià)格同比分別上漲39.2%和15.9%，合計(jì)影響CPI同比上漲約0.21個百分點(diǎn)。

食品價(jià)格降幅略有收窄。食品價(jià)格同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1個百分點(diǎn)，其中牛肉價(jià)格結(jié)束28個月連續(xù)下降，轉(zhuǎn)為上漲2.7%；豬肉價(jià)格下降8.5%，為連續(xù)上漲后首次轉(zhuǎn)降。

東方金誠首席宏觀分析師王青對第一財(cái)經(jīng)分析，6月CPI同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，主要推動力量是當(dāng)月蔬菜價(jià)格同比降幅顯著收窄，以及6月國際原油價(jià)格上沖帶動國內(nèi)能源價(jià)格同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。另外，國內(nèi)促消費(fèi)政策發(fā)力，對汽車、家電價(jià)格形成支撐。

核心CPI持續(xù)回升，財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明表示，在服務(wù)價(jià)格穩(wěn)定、國際金價(jià)上漲和以舊換新政策效應(yīng)增強(qiáng)的共同影響下，本月核心CPI同比增速回升0.1個百分點(diǎn)至0.7%，但繼續(xù)處于“0時(shí)代”，低通脹格局未變，預(yù)計(jì)受益于穩(wěn)地產(chǎn)、促消費(fèi)政策加力顯效，未來核心CPI有望呈現(xiàn)低位回升態(tài)勢，但受居民就業(yè)承壓以及房地產(chǎn)市場低迷等因素疊加影響，核心CPI回升高度有限。

王青表示，以舊換新等促消費(fèi)措施會加力推進(jìn)，這將繼續(xù)對物價(jià)走勢形成重要支撐。不過，當(dāng)前房地產(chǎn)市場仍處于調(diào)整狀態(tài)，后期還需關(guān)注潛在的“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”可能帶來新的物價(jià)下行壓力。綜合最新物價(jià)走勢及上年同期基數(shù)抬高等因素，判斷7月CPI同比有可能重返負(fù)值區(qū)間，大概率會在-0.2%。下半年推動物價(jià)水平合理回升將成為宏觀政策的一個重要目標(biāo)，這也將為財(cái)政加力促消費(fèi)及央行進(jìn)一步降息打開空間。

汽車等內(nèi)卷行業(yè)價(jià)格出現(xiàn)積極變化

PPI方面，6月PPI環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同。董莉娟分析，影響PPI環(huán)比下降的主要原因：一是國內(nèi)部分原材料制造業(yè)價(jià)格季節(jié)性下行；二是綠電增加帶動能源價(jià)格下降；三是一些出口占比較高的行業(yè)價(jià)格承壓。

（過去一年P(guān)PI漲跌幅情況。圖片來源：新華社）

分行業(yè)來看，夏季高溫雨水天氣增多，影響部分房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目施工進(jìn)度，疊加鋼材、水泥等供給相對充足，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格下降1.8%，非金屬礦物制品業(yè)價(jià)格下降1.4%，合計(jì)影響PPI環(huán)比下降約0.18個百分點(diǎn)。

夏季到來，西北地區(qū)太陽能、風(fēng)力發(fā)電及西南地區(qū)水力發(fā)電增多，使整體發(fā)電成本有所降低，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格下降0.9%；同時(shí)綠電對火電的替代作用增強(qiáng)，電煤需求減少，加之煤炭生產(chǎn)保持穩(wěn)定，電廠、港口存煤充足，煤炭加工價(jià)格下降5.5%，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格下降3.4%。上述3個行業(yè)合計(jì)影響PPI環(huán)比下降約0.15個百分點(diǎn)。

全球貿(mào)易增長放緩，國際貿(mào)易環(huán)境的不確定性影響企業(yè)出口預(yù)期，我國一些出口占比較高的行業(yè)價(jià)格下行壓力加大，計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價(jià)格下降0.4%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)價(jià)格下降0.2%，紡織業(yè)價(jià)格下降0.2%。

受環(huán)比下降及對比基數(shù)變動影響，PPI同比降幅比上月擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn)，但隨著各項(xiàng)宏觀政策加力實(shí)施，部分行業(yè)供需關(guān)系有所改善，價(jià)格呈企穩(wěn)回升態(tài)勢。

董莉娟分析，一是全國統(tǒng)一大市場建設(shè)縱深推進(jìn)帶動部分行業(yè)價(jià)格同比降幅收窄，二是提振消費(fèi)相關(guān)政策加力擴(kuò)圍帶動部分生活資料價(jià)格同比回升，三是新動能積聚帶動部分高技術(shù)行業(yè)價(jià)格同比上漲。

比如，我國加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，創(chuàng)新引領(lǐng)作用不斷增強(qiáng)，高端制造、智能制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新動能持續(xù)發(fā)展壯大，集成電路封裝測試系列價(jià)格同比上漲3.1%，可穿戴智能設(shè)備制造價(jià)格上漲1.4%，微波通信設(shè)備價(jià)格上漲1.3%，航空航天器及設(shè)備制造價(jià)格上漲1.1%，服務(wù)器價(jià)格上漲0.9%，微特電機(jī)及組件制造價(jià)格上漲0.6%。

（7月9日，消費(fèi)者在山東省濱州市一家手機(jī)專賣店選購手機(jī)。圖片來源：新華社）

相關(guān)“內(nèi)卷”行業(yè)價(jià)格出現(xiàn)積極變化。隨著治理企業(yè)低價(jià)無序競爭力度加大，落后產(chǎn)能退出和產(chǎn)品品質(zhì)提升逐步推進(jìn)，汽柴油車整車制造、新能源車整車制造價(jià)格環(huán)比分別上漲0.5%和0.3%，同比降幅比上月分別收窄1.9個和0.4個百分點(diǎn)；光伏設(shè)備及電子元器件制造價(jià)格同比下降10.9%，降幅收窄1.2個百分點(diǎn)；鋰離子電池制造價(jià)格同比下降4.8%，降幅收窄0.2個百分點(diǎn)。

關(guān)于下階段PPI走勢，王青認(rèn)為，內(nèi)需偏弱尤其是房地產(chǎn)投資收縮將繼續(xù)拖累國內(nèi)鋼材、水泥等工業(yè)品價(jià)格。同時(shí)，接下來還需繼續(xù)關(guān)注美國與其他國家關(guān)稅談判及中美經(jīng)貿(mào)對話磋商進(jìn)展，這會對國際大宗商品和國內(nèi)工業(yè)制成品價(jià)格走勢有比較重要的影響。不過，7月以來，國際油價(jià)總體上漲，對國內(nèi)PPI邊際走勢將產(chǎn)生一定的正向拉動。國內(nèi)“反內(nèi)卷”持續(xù)推進(jìn)，有望利好相關(guān)行業(yè)供需關(guān)系改善和價(jià)格企穩(wěn)回升。由此判斷，7月PPI環(huán)比將延續(xù)下跌，但跌幅有望小幅收斂，同比跌幅仍將在-3.6%左右。

王青強(qiáng)調(diào)，在物價(jià)水平持續(xù)偏低背景下，下半年推動物價(jià)水平合理回升會成為宏觀政策的一個重要目標(biāo)，這也將為財(cái)政加力促消費(fèi)擴(kuò)投資及央行進(jìn)一步降息打開空間。

進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)舉措出臺

日前召開的央行貨幣政策委員會2025年第二季度例會，在談國內(nèi)經(jīng)濟(jì)存在的問題時(shí)，提到了“物價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行”。此前央行曾發(fā)布專欄文章指出，提振物價(jià)的關(guān)鍵在于擴(kuò)大有效需求，暢通供需循環(huán)，打通實(shí)體經(jīng)濟(jì)堵點(diǎn)。要進(jìn)一步深化結(jié)構(gòu)性改革，通過財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)、社保等各項(xiàng)政策協(xié)同以及改革舉措的協(xié)調(diào)配合，增強(qiáng)政策合力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)供需平衡、物價(jià)合理回升。

穩(wěn)就業(yè)方面，據(jù)新華社消息，國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)的《通知》明確了7個方面的政策舉措，包含支持企業(yè)穩(wěn)定就業(yè)崗位、激勵企業(yè)擴(kuò)崗吸納就業(yè)、做好技能培訓(xùn)提升就業(yè)能力、優(yōu)化就業(yè)服務(wù)促進(jìn)匹配、強(qiáng)化就業(yè)援助兜牢底線、開展就業(yè)監(jiān)測防范風(fēng)險(xiǎn)、切實(shí)加強(qiáng)組織保障。

《通知》明確，支持企業(yè)穩(wěn)定就業(yè)崗位。擴(kuò)大穩(wěn)崗擴(kuò)崗專項(xiàng)貸款支持范圍，深化政銀合作，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，進(jìn)一步提升貸款便利程度。提高相關(guān)企業(yè)失業(yè)保險(xiǎn)穩(wěn)崗返還比例，中小微企業(yè)返還比例由不超過企業(yè)及其職工上年度實(shí)際繳納失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)的60%最高提至不超過90%，大型企業(yè)返還比例由不超過30%最高提至不超過50%。相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營確有困難的，可按規(guī)定申請階段性緩繳養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)單位繳費(fèi)部分。

《通知》提出，激勵企業(yè)擴(kuò)崗吸納就業(yè)。擴(kuò)大社會保險(xiǎn)補(bǔ)貼范圍，對重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域的中小微企業(yè)吸納重點(diǎn)群體就業(yè)并按規(guī)定為其繳納有關(guān)費(fèi)用的，按照個人繳費(fèi)額的25%給予社會保險(xiǎn)補(bǔ)貼。擴(kuò)大以工代賑政策覆蓋范圍和項(xiàng)目實(shí)施規(guī)模，廣泛吸納重點(diǎn)群體就業(yè)。

《通知》在技能培訓(xùn)、優(yōu)化就業(yè)服務(wù)等方面也提出了要求，并做好技能培訓(xùn)，提升就業(yè)能力。支持相關(guān)企業(yè)通過在崗培訓(xùn)等多種方式穩(wěn)定職工隊(duì)伍，優(yōu)先組織相關(guān)失業(yè)人員開展職業(yè)技能培訓(xùn)，按規(guī)定給予差異化職業(yè)培訓(xùn)補(bǔ)貼。鼓勵技工院校招收相關(guān)失業(yè)人員，適當(dāng)放寬招生年齡限制，幫助提升職業(yè)技能。

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