2025年半年已過(guò)，全球各大貿(mào)易機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)紛紛出爐。
綜合世貿(mào)組織（WTO）世界銀行（下稱“世行”）和聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）等機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)可以看到，2025年上半年全球貿(mào)易仍強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但下半年將面臨越來(lái)越大的阻力，不確定性增大。
世行副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼預(yù)測(cè)局局長(zhǎng)高斯主管編寫世行旗艦報(bào)告《全球經(jīng)濟(jì)展望》，他及其同事在最近一篇文章中認(rèn)為，“2025年已過(guò)半，越刮越強(qiáng)的逆風(fēng)正在造成全球貿(mào)易增長(zhǎng)減速。在過(guò)去3個(gè)月主要經(jīng)濟(jì)體大幅加征關(guān)稅和采取報(bào)復(fù)性措施，使十年來(lái)持續(xù)增加的貿(mào)易限制雪上加霜。盡管其中一些措施隨后又被撤銷，新的談判正在進(jìn)行中，但企業(yè)仍在波濤洶涌的水域中艱難前行，奮力應(yīng)對(duì)政策不確定性上升、供應(yīng)鏈緊張以及無(wú)時(shí)不在的新壁壘威脅。”
曾經(jīng)在美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)任高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授胡捷在接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，總體上相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，特別是增量和增速是會(huì)處于收縮狀態(tài)，在此前（疫情前），國(guó)際貿(mào)易額每年有5%左右的增長(zhǎng)是常見的，但從2024年開始，其增長(zhǎng)率從同比看有所下降，今年的態(tài)勢(shì)或會(huì)繼續(xù)下降。
全球貿(mào)易增長(zhǎng)勢(shì)頭可否持續(xù)
WTO最新的全球貨物貿(mào)易景氣指數(shù)從今年3月的102.8升至當(dāng)前的103.5，持續(xù)高于基準(zhǔn)點(diǎn)100，這表明全球貨物貿(mào)易仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
全球貿(mào)易景氣指數(shù)通過(guò)采集主要經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，就世界貿(mào)易的短期發(fā)展走向提供早期信號(hào)。全球貨物貿(mào)易晴雨表基準(zhǔn)線為100，高于基準(zhǔn)線表明貿(mào)易持續(xù)增長(zhǎng)，反之則表示呈下降趨勢(shì)。
WTO稱，2025年初，全球商品貿(mào)易強(qiáng)勁增長(zhǎng)，這得益于進(jìn)口商在預(yù)期關(guān)稅上調(diào)前提前采購(gòu)。然而，出口訂單的疲軟表明，這一勢(shì)頭可能無(wú)法持續(xù)。
具體而言，該晴雨表的分項(xiàng)指數(shù)---新出口訂單指數(shù)僅為97.9，已跌破其基準(zhǔn)線100，進(jìn)入收縮區(qū)間，預(yù)示著今年晚些時(shí)候貿(mào)易增長(zhǎng)將放緩。
UNCTAD近期發(fā)布的報(bào)告也稱，盡管今年上半年全球貿(mào)易預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3000億美元，但受美國(guó)貿(mào)易政策不確定性以及全球地緣政治緊張等因素影響，今年下半年全球貿(mào)易將面臨越來(lái)越大的阻力，不確定性增大。
具體而言，今年一季度全球貿(mào)易增長(zhǎng)約1.5%，二季度預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)2%。價(jià)格上漲是推動(dòng)全球貿(mào)易額增長(zhǎng)的主要原因，但貿(mào)易量?jī)H增長(zhǎng)1%。服務(wù)貿(mào)易仍是全球貿(mào)易增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，過(guò)去4個(gè)季度增長(zhǎng)9%。
高斯則在文章中寫道，“我們預(yù)期今年全球貿(mào)易增速將會(huì)顯著放慢，主要是因?yàn)殛P(guān)稅提高和政策不確定性上升的累積效應(yīng)。美國(guó)在4月份宣布加征關(guān)稅后，貿(mào)易政策不確定性達(dá)到了歷史新高，但隨著美國(guó)政府又撤銷了部分原計(jì)劃采取的措施，并和很多國(guó)家展開貿(mào)易談判，貿(mào)易政策不確定性有所緩和。”
“在今年開局強(qiáng)勁之后，部分原因是企業(yè)趕在關(guān)稅上調(diào)前提前發(fā)貨，預(yù)計(jì)2025年的年度貿(mào)易增速將從2024年的3.4%放慢至1.8%左右。”高斯認(rèn)為，“與今年 1月份的預(yù)測(cè)相比，我們將對(duì)2025年全球貿(mào)易增速的預(yù)測(cè)下調(diào)了約1.3個(gè)百分點(diǎn)，幾乎所有國(guó)家組別都進(jìn)行了下調(diào)。按照這種速度，貿(mào)易擴(kuò)張幅度將達(dá)不到疫情之前20年年均約4.9%的一半。”
一位在美國(guó)長(zhǎng)期進(jìn)行美線貿(mào)易的資深人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者介紹稱，從美線的角度來(lái)講，今年的節(jié)奏是，1-3月趕貨，4月美方宣布所謂“對(duì)等關(guān)稅”后貨量下跌，5月關(guān)稅暫緩后各方出貨，6月貨量再次回落，未來(lái)兩個(gè)月從船期上看，也較為低迷。
研判主要風(fēng)險(xiǎn)
世行的數(shù)據(jù)顯示，從1 月份以來(lái)的增速下調(diào)對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體最為明顯，目前預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2025年的貿(mào)易增速只有早先預(yù)測(cè)的一半左右，而新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體面臨約四分之一的下調(diào)。
最近的數(shù)據(jù)凸顯出這種增速放慢：4 月份全球貨物進(jìn)口量增速同比大幅下降至2.9%（從3月份的6.7%），美國(guó)貨物進(jìn)口量環(huán)比暴跌近20%。
UNCTAD的數(shù)據(jù)也顯示，全球貿(mào)易失衡狀況加劇，美國(guó)在過(guò)去4個(gè)季度中貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大。
UNCTAD并警告說(shuō)，近期美國(guó)關(guān)稅措施帶來(lái)的貿(mào)易碎片化風(fēng)險(xiǎn)加劇，美國(guó)可能采取的進(jìn)一步單邊行動(dòng)或?qū)⒁l(fā)貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)，破壞全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定。
高斯則認(rèn)為，在政策快速變化和不確定性持續(xù)存在的情況下，全球貿(mào)易增長(zhǎng)面臨巨大的下行風(fēng)險(xiǎn)。
“隨著各國(guó)恢復(fù)先前宣布的加征關(guān)稅或擴(kuò)大報(bào)復(fù)性措施，我們可能看到各國(guó)對(duì)貿(mào)易限制的胃口進(jìn)一步變大，從而產(chǎn)生更廣泛的溢出效應(yīng)。”高斯認(rèn)為，“這些措施可能會(huì)促使第三方市場(chǎng)出臺(tái)自己的貿(mào)易限制措施以保護(hù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)，從而進(jìn)一步放大對(duì)貿(mào)易流動(dòng)和全球需求的抑制作用。除了這些短期壓力之外，圍繞供應(yīng)鏈重組的長(zhǎng)期不確定性也增加了下行風(fēng)險(xiǎn)。”
確然，根據(jù)WTO最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月至2025年5月期間，新關(guān)稅的急劇上升及其覆蓋的全球貿(mào)易份額增加，導(dǎo)致全球貿(mào)易格局變得動(dòng)蕩不安且難以預(yù)測(cè)。根據(jù)WTO的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，在為期7個(gè)月的審查期間，受新關(guān)稅及其他類似措施影響的全球商品貿(mào)易額估計(jì)為27327億美元，這是上一份報(bào)告（2024年底發(fā)布）所涵蓋的12個(gè)月期間8876億美元的三倍多。
高斯還認(rèn)為，由于政策方向仍不明確，企業(yè)可能會(huì)進(jìn)一步推遲重組決策，從而拖延對(duì)新采購(gòu)策略的投資。如果主要經(jīng)濟(jì)體堅(jiān)持采取內(nèi)向型政策，產(chǎn)生的累積效應(yīng)可能是一個(gè)漫長(zhǎng)的貿(mào)易增長(zhǎng)低迷期，伴隨著投資疲軟和生產(chǎn)率提升放慢。
胡捷也對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，目前情況對(duì)于全球企業(yè)的投資行為帶來(lái)了極大不確定性，企業(yè)對(duì)于貿(mào)易政策怎么落地、什么具體內(nèi)容都持觀望態(tài)度，只有確定性增強(qiáng)后，才能規(guī)劃下一步投資。
高斯還在文章中寫道，盡管貿(mào)易限制不斷升級(jí)，但越來(lái)越多的國(guó)家紛紛轉(zhuǎn)向區(qū)域貿(mào)易協(xié)定，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體之間的區(qū)域一體化是對(duì)全球一體化的補(bǔ)充，可以作為對(duì)抗全球碎片化的緩沖器。
鄭重聲明：本文版權(quán)歸原作者所有，轉(zhuǎn)載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標(biāo)記有誤，請(qǐng)第一時(shí)間聯(lián)系我們修改或刪除，多謝。
