盡管硅谷銀行倒閉風波引發(fā)近期金融市場的劇烈震蕩，但在美股市場整體頹靡的情況下，科技巨頭年初重拾的漲勢仍在持續(xù)。
自3月8日硅谷銀行倒閉引發(fā)銀行業(yè)恐慌以來，市值最高的五家公司——蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜和英偉達股價漲幅介于4.5%~12%。同期標普500指數(shù)則下跌了0.5%。
韋德布什證券公司(Wedbush Securities)分析師丹尼爾-艾夫斯(Daniel Ives)對第一財經記者表示，“在過去幾周中，更多投資者在動蕩的金融背景下迅速轉向大型科技股。盡管這一行徑讓許多持有空頭的投資者困惑不已，但我們認為，因為高質量科技股在今年剩余時間內具有令人信服的風險/回報，所以投資者做出如此反應。”
分析人士表示，大型科技股受追捧的原因是由于資產負債表和利潤率強勁，而且它們的商業(yè)模式在發(fā)生經濟衰退時有望更好地維持。最近美債收益率回落，也將在2023年提振成長型股票的價格。
科技巨頭漲勢掩蓋整體市場頹勢
不過，當前市場的這一態(tài)勢可能存在弊端。大型科技股不斷增長的市值意味著標普500指數(shù)等指數(shù)走勢越來越多地受一小部分股票推動。如果情況發(fā)生變化，投資者迅速撤離大型科技和成長型股票，這可能會刺激更廣泛的市場波動。
Truist Advisory Services聯(lián)席首席投資官勒納(Keith Lerner)表示：“投資者的觀點是，科技公司更容易扛過一段不確定時期。”該公司超配科技股。然而，“當出現(xiàn)擁擠交易時，你可能會看到突然出現(xiàn)走勢急劇逆轉，因為大家都持有這些股票。”
大型科技股的漲勢也掩蓋了美股整體市場的頹勢。市場廣度的背離變得更加明顯，路孚特(Refinitiv)數(shù)據(jù)顯示，對標普500指數(shù)成分股進行等權計算的標普500等權重指數(shù)自3月8日以來下跌5.3%，跑輸加權的標普500指數(shù)4.8%。將市值加權的標普500指數(shù)與一個等權重的該指數(shù)進行比較被視為衡量市場廣度的一種方法。
在金融危機爆發(fā)后的十年里，大型科技股引領著美國市場走勢，并在2020年初因疫情引發(fā)大跌后，帶領美股強勁反彈。但去年由于美聯(lián)儲加息以對抗創(chuàng)40年高位的通脹，該類股票暴跌。
今年隨著對銀行體系的擔憂加劇，大型科技股反彈速度加快，標普500指數(shù)前五大成分股的權重已經從2022年底時的18.8%反彈至21.7%。
大型科技股突出表現(xiàn)能否持續(xù)？
分析人士認為，如果銀行業(yè)疑慮有所緩解，投資者大舉買入之前受創(chuàng)的經濟敏感型股票，大型科技股的表現(xiàn)可能會受到不利影響。標普500指數(shù)能源板塊自3月8日以來下跌7.5%，而工業(yè)板塊下跌5%。美債收益率反彈也可能會給科技股和成長股帶來壓力。同時，科技行業(yè)今年的獲利增長預計將落后于標普500指數(shù)的整體水平。
盡管如此，一些投資者依然看好大型科技股。
Globalt Investments公司資深投資組合經理馬丁(Thomas Martin)說，盡管去年市場大跌，但仍認為市場呈上升趨勢。他說，這可能意味著“大盤成長股將會引領這一趨勢”。
艾夫斯告訴第一財經：“歷經了災難且估值驟減的一年，2023年科技股將出現(xiàn)重大復蘇，因為該行業(yè)的基本面趨于穩(wěn)定，成本削減工作進展順利，加上美聯(lián)儲加息進程基本上已經完成，消除了制約該行業(yè)繼續(xù)向前邁進的主要障礙。”
不過，鑒于近期用來判斷整體市場健康狀況的一些廣度指標惡化，Hi Mount Research投資策略師德爾維奇(Willie Delwiche)認為，大型科技股的漲勢不能持續(xù)長久。
“在今年早些時候出現(xiàn)一些充滿希望的跡象之后，有跡象顯示，我們去年看到的表面之下的疲軟模式正重新出現(xiàn)。”德爾維奇說。
（文章來源：第一財經）
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