8月生活用紙市場整體呈現價格穩定態勢，國際闊葉漿生產商上調報價并發布減產消息，市場信心提振，生活用紙企業順勢發布漲價函，帶動下游加工廠采買積極性提升。然而，隨著紙漿期貨盤面下行，下游對高價接受度不足，導致漲價執行效果有限，市場價格未能如期上漲。9月恰逢生活用紙市場傳統旺季，供需結構將階段性好轉，價格有望小幅上漲。

　　8月生活用紙價格較為穩定，未能如期季節性上漲

　　8月生活用紙市場呈現典型的供需博弈特征。從價格走勢來看，本月價格走勢保持平穩，8月28日均價為5588元/噸，與7月底持平。從市場影響因素來看，國際方面，主要闊葉漿生產商8月相繼調漲外盤報價20美元/噸，并宣布減產和轉產計劃，此舉對市場信心形成有效提振。國內方面，生活用紙企業順勢跟漲，發布漲價函，有效提振下游加工廠采買積極性，部分紙企備貨量出現一定幅度增長。

　　從市場運行機制來看，隨著下游采買積極性的提升，帶動庫存消化，紙企開工率得到提升，生活用紙產量隨之增加，市場供應量出現上升。但與此同時，紙漿期貨產品的金融屬性對市場形成利空影響，期貨盤面下行，削弱了市場看漲預期，導致下游對高價產品接受度偏低，價格上漲執行效果不及預期，市場價格未能實現預期漲幅。

　　從近十年歷史數據來看，8月屬于生活用紙的傳統旺季，季節性指數通常呈現上漲趨勢。但2025年8月，多重因素交織導致市場出現反季節性波動，主要表現為：供應端壓力增加，同時受到紙漿期貨盤面利空影響，共同作用下，市場價格走勢偏離季節性規律。

　　8月消費量提振幅度較大，但對生活用紙價格帶動作用未能充分釋放

　　生活用紙市場呈現消費量與價格走勢分化特征。從季節性指數來看，8月生活用紙消費量延續傳統旺季特征，消費量季節性指數達1.07，較平均水平高出0.04，呈現季節性上漲趨勢，且漲幅略高于平均水平。然而，從價格走勢來看，生活用紙月均價基本穩定，與消費量的正相關性未能顯現。

　　從供需關系分析，8月生活用紙產量增幅較平均水平高出5.44個百分點，但供需差僅小幅收窄1.45%，顯示市場供需平衡并未發生顯著變化。市場運行呈現出明顯的庫存消化與產量增長雙重影響：中上旬，市場主要以消化前期高位庫存為主，庫存壓力對價格走勢形成一定抑制作用；中下旬，隨著產量持續增長，進一步制約了紙企庫存下降的速度，導致市場價格未能隨消費量增長同步上行。

　　8月原料價格走勢不一，對生活用紙市場利好支撐不足

　　生活用紙市場價格與原料價格顯著相關，主要由于其原料成本占比高且市場集中度較低。從8月原料價格走勢來看，闊葉漿與針葉漿價格走勢分化，對生活用紙市場價格形成雙向影響。

　　8-9月闊葉漿外盤價格持續上漲，推高后期進口成本，加之貿易商惜售操作，8月闊葉漿均價小幅上揚。截至28日，進口闊葉漿均價為4171元/噸，環比上漲1.89%。然而，受紙漿期貨價格深度下跌及港口庫存高位影響，8月進口針葉漿現貨價格持續走低，截至28日，進口針葉漿均價為5743元/噸，環比下跌1.60%。由于原料價格走勢分化，下游客戶對原紙價格上漲信心不足，采買意愿較為謹慎，導致漲價函執行效果受限。

　　9月供需繼續改善，成本利好增多，紙價或有效上行

　　9月生活用紙市場將呈現供需結構階段性好轉。從市場供需來看，9月生產企業開工積極性較好，雖有新增產能16萬噸的釋放，但因生產天數減少影響，9月生活用紙產量預計與8月持平，市場供應延續寬松狀態。從需求端來看，9月處于傳統需求旺季，生活用紙消費量季節性指數為1.02，較平均水平略高，市場仍有增量空間，利好支撐仍在。

　　9月原料價格呈現底部支撐。闊葉漿方面，國際漿企繼續報漲20美元/噸，疊加貿易商低價惜售策略，闊葉漿現貨價格或小幅上漲；針葉漿方面，受期貨盤面深度下跌及港口庫存高位影響，現貨價格或延續弱勢。整體來看，原料價格走勢分化，但9月生活用紙成本預計微幅上行，對市場價格形成一定支撐。

　　綜合來看，預計9月生活用紙供需差較8月底收窄3.97%，市場供需結構階段性好轉，價格將小幅上漲，漲幅預計在100元/噸左右。

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