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股指本周想法【9.1-9.5】

一、本周市場概覽:情緒升溫與結(jié)構(gòu)分化

截至 8 月 30 日,本周 A 股市場延續(xù)強勢格局,三大指數(shù)集體收漲,滬指逼近 3900 點關(guān)口,創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)尤為突出(單周漲 3.82%),市場賺錢效應顯著提升。股指期貨主力合約全線飄紅,市場交投活躍度顯著提升,股指期貨總持倉量大幅增加,且合約貼水幅度大幅收斂甚至轉(zhuǎn)為小幅升水,反映出市場對后續(xù)走勢的預期持續(xù)改善,多空博弈中多頭力量逐步占優(yōu)。

二、驅(qū)動因素分析:政策、資金與情緒共振

1. 政策驅(qū)動:科技引領(lǐng)與金融開放雙輪發(fā)力

(1)產(chǎn)業(yè)政策聚焦科技升級

國務院發(fā)布《關(guān)于深入實施 “人工智能 ” 行動的意見》,明確提出到 2027 年實現(xiàn) AI 與制造業(yè)、能源、交通等六大領(lǐng)域深度融合,直接推動算力芯片、通信設備、智能終端應用等產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)。本周科創(chuàng)芯片 ETF、5G 通信 ETF 漲幅超 5%,IC(中證 500)與 IM(中證 1000)中的科技成分股直接受益,成為推動中小盤期指上漲的核心動力之一。

(2)外匯管理改革優(yōu)化資金環(huán)境

央行與外管局聯(lián)合發(fā)布《銀行間外匯市場管理規(guī)定(征求意見稿)》,重點推進跨境投融資便利化,尤其支持科技型企業(yè)開展跨境融資,降低融資成本。此舉中長期將吸引外資增配 A 股,尤其是 IF(滬深 300)與 IH(上證 50)中的藍籌股,為大盤期指提供增量資金支撐。

(3)財政與貨幣協(xié)同擴容市場資金池

ETF 市場規(guī)模突破 5 萬億元(近 4 個月增長 1 萬億元),其中債券型 ETF 單只規(guī)模新增 81 億元,權(quán)益類 ETF 中金融、周期主題吸金顯著。資金池的持續(xù)擴容為股指期貨市場提供了穩(wěn)定的底層流動性,緩解了此前市場對 “增量資金不足” 的擔憂。

2. 資金驅(qū)動:ETF 流向分化與期指持倉調(diào)整

(1)ETF 資金呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性輪動

8 月 25 日 - 30 日期間,ETF 資金流向分化明顯:

凈流入板塊:證券 ETF( 68.6 億元)、上證 50ETF( 53.4 億元)、資源類 ETF(化工 47.6 億元、煤炭 30 億元),金融與周期板塊成為資金避險與布局的核心方向;

凈流出板塊:科創(chuàng)板 ETF(-200 億元)、芯片 ETF(-50 億元),高估值科技賽道面臨獲利了結(jié)壓力。

這種資金輪動直接影響期指表現(xiàn):IH(上證 50)與 IF(滬深 300)受益于金融權(quán)重板塊資金流入,漲幅領(lǐng)先;IC(中證 500)與 IM(中證 1000)相對漲幅有限,但中長期仍受科技成長邏輯支撐。

(2)期指持倉反映機構(gòu)情緒變化

主力席位持倉數(shù)據(jù)顯示,機構(gòu)對不同合約的態(tài)度分化:

IF 與 IH 凈空頭減少(IF 凈空減倉 6704 手),機構(gòu)對大盤股的悲觀情緒顯著緩解,開始逐步增配防御性藍籌;

IM 凈空頭增加 2014 手,中小盤題材股的短期獲利了結(jié)壓力顯現(xiàn),部分機構(gòu)選擇逢高布局空單對沖風險。

3. 情緒驅(qū)動:貼水收斂與風險偏好提升

股指期貨貼水幅度收窄,部分合約甚至轉(zhuǎn)為小幅升水,這一變化反映市場情緒從前期的 “謹慎悲觀” 轉(zhuǎn)向 “樂觀中性”,投資者對后市的信心顯著修復。同時,創(chuàng)業(yè)板綜指單周漲 15.4%,成長板塊的賺錢效應進一步強化市場風險偏好,但需警惕 “成交過熱” 可能引發(fā)的流動性反噬風險。

三、ETF 資金潛在啟動方向

金融與周期延續(xù)吸金,科技分化調(diào)整

核心方向:金融(證券、銀行)、周期(資源、化工)ETF 仍將是資金流入主力,政策利好與估值優(yōu)勢雙支撐下,預計凈流入態(tài)勢延續(xù),進一步帶動 IH 與 IF 走強;

科技賽道分化:AI 算力、通信設備 ETF 或因 “人工智能 ” 政策落地出現(xiàn)短期反彈(受益于運營商資本開支增加),但芯片 ETF 需等待中報業(yè)績驗證,短期仍以震蕩為主,對 IC、IM 的拉動有限。

四、分合約走勢預測

1. IF2509(滬深 300 期指)

支撐帶:4300-4350點,壓力帶:4600-4650點。

2. IH2509(上證 50 期指)

支撐帶:2850-2900,壓力帶:3000-3050點。

3. IC2509(中證 500 期指)

支撐帶:6750-6800點,壓力帶:7000-7050點。

4. IM2509(中證 1000 期指)

支撐帶:7150-7200點,壓力帶:7500-7580點。

五、風險提示

1. 外部政策擾動風險

美聯(lián)儲 9 月降息節(jié)奏延后,若美國 8 月非農(nóng)、CPI 數(shù)據(jù)超預期強勁,可能引發(fā)降息預期降溫,導致美元反彈、外資階段性流出,沖擊 IF、IH 中的外資重倉股。

2. 政策落地不及預期風險

若 “人工智能 ” 產(chǎn)業(yè)補貼、金融開放細則(如跨境融資便利化)延遲出臺,或基建、地產(chǎn)刺激政策力度減弱,將削弱 IC、IM 的科技成長邏輯與 IF 的周期股支撐,引發(fā)合約回調(diào)。

3. 市場情緒過熱風險

創(chuàng)業(yè)板成交占比若突破 25%,或出現(xiàn) “量能萎縮但指數(shù)沖高” 的背離信號,可能觸發(fā)流動性反噬,中小盤題材股(IM 成分股)首當其沖,需警惕短期快速回調(diào)風險。

【備注:想法僅供學習交流,敬請指正!】



溫馨提示:投資有風險,選擇需謹慎。

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