短短兩個(gè)半月內(nèi)，永安藥業(yè)（002365.SZ）股價(jià)從9元飆升至28元，累計(jì)漲幅超200%。
截至6月19日收盤(pán)，永安藥業(yè)市盈率（TTM）高達(dá)261倍，遠(yuǎn)超醫(yī)藥制造業(yè)平均市盈率32倍，但支撐這波行情的牛磺酸價(jià)格，已從5月的2.5萬(wàn)元/噸的峰值回落至1.6萬(wàn)元/噸。
目前，永安藥業(yè)仍面臨主營(yíng)業(yè)務(wù)“失血”和新業(yè)務(wù)能否持續(xù)的雙重挑戰(zhàn)。2022年-2024年，該公司營(yíng)收累計(jì)下跌42.6%，今年一季度續(xù)虧400多萬(wàn)元。
2個(gè)月股價(jià)暴漲200%
自4月啟動(dòng)行情以來(lái)，永安藥業(yè)經(jīng)歷了三波漲勢(shì)，股價(jià)從不足9元一路漲至最高時(shí)的29.19元，累計(jì)最高漲幅高達(dá)224%。在經(jīng)歷了新一輪上漲后，永安藥業(yè)6月19日跌停，報(bào)收25.44元/股。
市場(chǎng)次輪炒作永安藥業(yè)的核心邏輯，圍繞牛磺酸“供需缺口”展開(kāi)。2025年4月，美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）要求嬰幼兒奶粉和寵物食品必須添加牛磺酸。中國(guó)作為全球90%產(chǎn)能的供應(yīng)方，因國(guó)內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)和海外同行企業(yè)停產(chǎn)，進(jìn)一步加劇供應(yīng)緊張。
永安藥業(yè)2024年報(bào)稱，該公司現(xiàn)有牛磺酸生產(chǎn)能力5.8萬(wàn)噸/年，占50%左右的市場(chǎng)份額，公司牛磺酸產(chǎn)品大部分出口世界各地，2024年海外營(yíng)收占比60.23%。
市場(chǎng)分析人士稱，美國(guó)本土無(wú)規(guī)模化生產(chǎn)牛磺酸的企業(yè)，完全依賴進(jìn)口，中國(guó)供應(yīng)占比超90%，直接拉動(dòng)出口需求，更有市場(chǎng)傳言稱牛磺酸價(jià)格暴漲幾倍。
受上述消息影響，永安藥業(yè)4月開(kāi)始啟動(dòng)上漲行情，4月8日錄得首個(gè)漲停后短暫回調(diào)，21日到29日錄得7天6板，股價(jià)快速飆升至14.34元。
4月29日晚間，永安藥業(yè)發(fā)布股價(jià)異動(dòng)報(bào)告回復(fù)稱，近期網(wǎng)絡(luò)上流傳“牛磺酸價(jià)格暴漲幾倍”等傳聞，經(jīng)向公司有關(guān)部門(mén)了解，相關(guān)消息不實(shí)，次日永安藥業(yè)跌停。
5月5日，永安藥業(yè)公告稱，實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)陳勇被立案調(diào)查并實(shí)施留置。永安藥業(yè)6日再次跌停。
然而，在實(shí)控人被立案留置的情況下，永安藥業(yè)也僅僅短暫調(diào)整了不到7個(gè)交易日，股價(jià)回調(diào)至10元附近，并在5月14日再次漲停開(kāi)啟下一輪漲勢(shì)，錄得11天7板，股價(jià)來(lái)到24.63元，漲幅高達(dá)146.3%。
而此輪遭熱炒的原因是由于，除了牛磺酸主業(yè)，永安藥業(yè)在保健品領(lǐng)域的嘗試也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。子公司推出的固體功能飲料“易加能”，在淘寶、抖音、拼多多、京東、快手等平臺(tái)熱賣(mài)，5月12-18日五大平臺(tái)合計(jì)銷(xiāo)量2.5萬(wàn)單，日均環(huán)比增長(zhǎng)60%。但根據(jù)永安藥業(yè)2024年報(bào)，其保健食品營(yíng)收1.03億元，僅占其整天營(yíng)收的12.37%。
在經(jīng)歷了5月29日到6月5日的短暫回調(diào)后，永安藥業(yè)再次上漲，在6月17日錄得29.19元/股的新高后，19日終于跌停。
永安藥業(yè)股價(jià)這波大幅上漲背后是游資接棒炒作，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，自然人投資者近兩個(gè)月上榜25次，“拉薩天團(tuán)”、甬興證券寧波和源路、東莞證券南京分公司、聯(lián)儲(chǔ)證券上海松林路等游資席位頻繁現(xiàn)身推升股價(jià)。
根據(jù)2024年報(bào)披露的前十大股東明細(xì)，知名“牛散”王成華也參與其中，新進(jìn)持股403.0467萬(wàn)股，持股比例為1.37%，成為第4大股東。
主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)“失血”
股價(jià)暴漲超200%的背后，永安藥業(yè)正上演著“冰火兩重天”的經(jīng)營(yíng)困局。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)持續(xù)惡化、核心業(yè)務(wù)萎縮疊加管理層震蕩，這家牛磺酸龍頭企業(yè)的基本面危機(jī)，與二級(jí)市場(chǎng)的瘋狂炒作形成反差。
披露數(shù)據(jù)顯示，2022年-2024年，永安藥業(yè)營(yíng)收從14.62億元斷崖式下滑至8.39億元，三年累計(jì)跌幅達(dá)42.6%。其中，2023年33.48%的營(yíng)收暴跌直接將永安藥業(yè)拖入虧損深淵。盡管2024年憑借成本控制實(shí)了6176.6萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。?
扭虧并未持久。進(jìn)入2025年，該公司業(yè)績(jī)“失血”加劇，一季度營(yíng)收降至1.71億元，同比下滑12.96%；凈利潤(rùn)虧損436.72萬(wàn)元，同比降幅高達(dá)115.23%。
作為占總營(yíng)收75.67%的核心業(yè)務(wù)，該公司牛磺酸板塊2024年?duì)I收6.35億元，同比下滑4.14%。量增價(jià)跌的畸形格局下，銷(xiāo)量雖增長(zhǎng)16.32%，但銷(xiāo)售均價(jià)下跌，直接導(dǎo)致毛利率從上年的29.4%驟降至24.02%。
而今年5月市場(chǎng)傳聞牛磺酸價(jià)格暴漲，根據(jù)商品報(bào)價(jià)網(wǎng)站數(shù)據(jù)，牛磺酸價(jià)格僅在5月前5天短暫升至2.5萬(wàn)元/噸的峰值，目前已回落至1.6萬(wàn)元/噸的正常價(jià)格區(qū)間，未來(lái)牛磺酸的價(jià)格是否能持續(xù)上漲仍存在不確定性。
為逆轉(zhuǎn)牛磺酸業(yè)務(wù)的頹勢(shì)，永安藥業(yè)通過(guò)子公司永安康健的易加能產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)對(duì)大健康板塊的C端布局。永安藥業(yè)在互動(dòng)平臺(tái)回答投資者提問(wèn)時(shí)稱，子公司永安康健易加能自有品牌產(chǎn)品于2024年年底前正式上線運(yùn)營(yíng)。在渠道拓展方面，除了線上銷(xiāo)售外，永安康健易加能產(chǎn)品目前已開(kāi)始在部分地區(qū)連鎖藥房鋪貨并進(jìn)行終端推廣，持續(xù)強(qiáng)化品牌消費(fèi)端布局。
但目前上述業(yè)務(wù)占比仍較小，2024年，永安藥業(yè)保健食品營(yíng)收1.03億元，僅占其整體營(yíng)收的12.37%。
業(yè)績(jī)危機(jī)尚未緩解，管理層震蕩接踵而至。2025年5月5日，公司公告實(shí)控人、董事長(zhǎng)陳勇被湖北省鶴峰縣監(jiān)察委員會(huì)立案調(diào)查并留置。盡管次日董事會(huì)火速任命其子陳子笛代為履職，但市場(chǎng)仍以次日跌停予以回應(yīng)。
在牛磺酸價(jià)格暴漲傳聞催生的股價(jià)狂歡中，永安藥業(yè)的基本面危機(jī)已浮出水面。當(dāng)潮水退去，這家深陷業(yè)績(jī)泥潭、管理層更迭的企業(yè)，能否完成自救仍需要進(jìn)一步觀察。
鄭重聲明：本文版權(quán)歸原作者所有，轉(zhuǎn)載文章僅為傳播更多信息之目的，如作者信息標(biāo)記有誤，請(qǐng)第一時(shí)間聯(lián)系我們修改或刪除，多謝。
