①50%銅關稅沖擊市場！小摩力薦麥克莫蘭銅金

在COMEX銅價因特朗普擬征收50%進口關稅飆升至歷史高位后，摩根大通發表研報，將麥克莫蘭銅金（FCX）目標價從42美元上調至56美元。理由是該公司卓越的運營表現、格拉斯伯格礦山的低成本優勢以及較高的美國業務占比是其三大優勢。每磅銅價溢價0.1美元可為公司帶來1.35億美元的年度EBITDA及經營現金流增長。麥克莫蘭銅金隔夜股價收漲3.5%，報47.185美元。小摩預計，麥克莫蘭銅金將繼續提升股東回報，并在短期內成為相對贏家。此外，業內人士擔心，銅關稅將導致美國銅價飆升，增加建筑、汽車、電子等行業的成本，尤其對AI產業影響深遠，因為銅是數據中心的關鍵材料。據估算，傳統數據中心需0.5萬-1.5萬噸銅，而美國2024年12月銅產量僅9.16萬噸。銅價上漲還可能加劇通脹，推高建筑、設備制造、電動汽車和電子產品等行業成本。

國鳴投資秦毅：麥克莫蘭銅金（FCX）因美國業務占比高，將受益于COMEX和倫交所價格差及免稅政策。由于美國是銅凈進口國，新關稅實施后，理論上COMEX與LME銅價差將擴大至50%，但上半年，美國銅進口量大幅增加，已逼近去年全年水平，達到約85萬噸，使得兩大交易所的價格差更加復雜。南方銅業（SCCO，市值795億美元）40%的產品定價基于COMEX，短期也將受益，但長期來看，客戶可能更多轉向倫敦交易所遠期合約定價，南方銅業能否長期受益面臨不確定性。

海順投顧黃俊：美國提高銅關稅短期保護本土企業，但會推升全行業終端成本，造成通脹驟升。同時也將引發市場價格與庫存波動，影響全球銅供需平衡和貿易秩序的穩定。

②機構紛紛提高Spotify目標價 全球音樂平臺均受益于AI個性化定制

巴克萊最新將Spotify的目標價從650美元上調至800美元，指其將受益于蘋果應用商店規則的改變。伯恩斯坦、高盛、瑞銀近期也分別將Spotify目標價提高到840美元、775美元、895美元，目前有兩家機構給出的最高目標價已經達到900美元。 Spotify股價今年漲幅超過58%，AI技術成為其增長的關鍵驅動力。Spotify通過AI推薦系統，如AI Playlist和AI DJ等功能，顯著提升了用戶體驗和用戶粘性。AI技術不僅優化了個性化歌單生成，還擴展至播客和有聲書領域，進一步豐富了內容生態。Spotify一季度財報顯示月活用戶已達6.78億，付費訂閱用戶達2.68億，顯示出強勁的用戶增長勢頭。其廣告業務和訂閱收入的穩健增長，也為股價上漲提供了有力支撐。

國鳴投資秦毅：全球音樂平臺如Spotify、騰訊音樂和網易云音樂均收益于AI個性化定制。AI技術通過精準推薦，提升了平臺產品對藝術家和唱片公司的價值，實現了在合適的時間將合適的內容傳遞給合適的聽眾。Spotify市值突破1480億美元，騰訊音樂為315億美元，網易云音樂達600億港幣。Spotify在2024年結束18年虧損，首次實現盈利11.38億歐元，用戶數激增成為增長引擎。其音樂、播客、有聲讀物和視頻內容的多元化生態系統，進一步推動了平臺的快速發展。

海順投顧黃俊：Spotify等音樂平臺的發展受益于AI人工智能的不斷升級和完善，同時針對不同群體的差異化營銷策略也是平臺得到快速發展的有力保障。

③馬斯克：全球最強AI模型Grok 4來了！ Grok最晚下周將應用于特斯拉車輛

馬斯克昨天宣布推出Grok 4，聲稱這是全球最強AI模型，處理學術問題已達博士級別，馬斯克預計最晚明年就能看到Grok帶來的物理學新發現。Grok 4或將重點強化邏輯推理與空間模擬能力。Grok 4將深度整合特斯拉AI超級計算機系統，支持全自動駕駛（FSD）和Optimus人形機器人。Grok 4擁有25.6萬token的上下文窗口，推理能力較前代提升10倍，主打多模態功能，支持文本、圖像甚至視頻交互。其性能在基準測試中表現優異，并配備DeepSearch功能，可實時提取網絡數據，精準解讀互聯網文化內容。xAI還發布了專為編程設計的Grok 4 Code，提升代碼編寫和調試效率。Grok 4 API現已開放，8月將推出編程版本，9月推出多模態智能體版本，10月推出視頻模型。馬斯克昨天還表示，Grok很快將應用于特斯拉車輛，最遲將在下周實現。

國鳴投資秦毅：Grok 4在學術與應用領域表現優異，收費與應用前景明確。1）學術領域：在美國數學邀請賽（AIME 25）中獲得滿分，在“人類最后考試”（Humanity's Last Exam，簡稱HLE測試，2500個專家級問題，涵蓋百個學科）中達到27%的正確率，領先于OpenAI、谷歌Gemini 2.5 Pro、Anthropic的Claude 4及DeepSeek等競爭對手，但領先差距較小。2）收費：Grok 4的訂閱費為30美元/月，更強大的Grok 4 Heavy版本為300美元/月。3）游戲應用：Grok 4可在幾小時內搭建完整的3D游戲，實現單人運營游戲工作室。4）汽車應用：Grok將全面應用于特斯拉汽車，提升其智能化水平。

海順投顧黃俊：Grok 4的上市標志著AI大模型領域的技術與競爭格局迎來重大轉折。這促使OpenAI、谷歌等競爭對手加速研發，行業競爭將更加激烈。

④Meta2億美元挖角蘋果高管打造AI人才天團 35億美元入股依視路加速智能眼鏡業務

Meta為組建“超級智能”團隊，開出超過2億美元的薪酬方案，聘用了前蘋果AI模型團隊負責人龐若明。該團隊還吸引了前GitHub CEO Nat Friedman、AI初創公司創始人Daniel Gross，以及通過持有49%股份（價值143億美元）引入的Scale AI聯合創始人Alexandr Wang等頂尖人才。薪酬結構以股票為主，搭配基本工資和簽約獎金，且設置多重解鎖條件。由于Meta的股權兌現與公司業績強關聯，實際收益存在不確定性。此外，Meta以35億美元購入全球最大眼鏡制造商依視路略低于3%的股份，未來可能將持股比例提升至5%，該交易凸顯Meta正強化智能穿戴設備布局，智能眼鏡生態迎來關鍵玩家。行業被視為下一個紅海，持續吸引資本涌入。

國鳴投資秦毅：1）Meta為龐若明開出2億美元薪酬，遠超出庫克以外的其它蘋果高管水平，其AI團隊還匯聚了GitHub前負責人和Scale AI的汪濤等大牛，硅谷AI人才爭奪戰再升級。2）Meta以35億美元購入法國依視路3%股權，雙方合作推出的雷朋和Oakley智能眼鏡表現強勁，雷朋活躍用戶同比增長超400%，全球占比達60%。Meta憑借AI技術和時尚眼鏡商的結合，率先在智能眼鏡領域取得成功。根據GrandView研究公司的數據，智能眼鏡市場規模預計將從2024年的19.3億美元增長到2030年的82.6億美元。

海順投顧黃俊：Meta高薪挖人的本質是技術“卡位戰”，以資本碾壓彌補技術代差，爭奪AGI定義權。同時，Meta在智能眼鏡領域的創新將推動相關產業鏈發展，包括AI芯片、傳感器和光學技術等。

⑤美國防部4億美元入股 稀土礦商MP股價暴漲50%

MP Materials宣布與美國國防部建立公私合營合作關系，旨在加快建立美國端到端的稀土磁體供應鏈，減少對外國來源的依賴。公司計劃建設第二座國內磁體制造廠“10X工廠”，預計2028年投產，年產能達1萬噸稀土磁鐵。此外，公司還計劃在其加利福尼亞州Mountain Pass工廠增加重稀土分離能力。受此消息提振，MP Materials隔夜暴漲50.78%，報收45.28美元。美股稀土概念股隔夜隨勢飆升，USA Rare Earth漲超12%，Energy Fuels漲近16.5%。

國鳴投資秦毅：MP Materials獲得美國國防部4億美元股本投入（優先股，換股價30美元/股）及10億美元貸款支持（由高盛和摩根大通發放貸款支持），用于建設稀土永磁工廠，旨在減少對外國依賴。稀土用于制造磁鐵，而磁鐵是F-35戰機、無人機和潛艇等一系列軍事武器系統的關鍵部件。

海順投顧黃俊：美國稀土板塊近期出現大幅上漲，其核心驅動因素是政策干預、地緣博弈與供應鏈安全焦慮的集中爆發。

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