截至7月15日，滬深主板上市的光伏企業(yè)2025年半年報的業(yè)績預告披露已全部完成。
根據(jù)滬深交易所規(guī)定，主板上市公司預計半年度經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)凈利潤為負值、凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈、盈利且凈利潤與上年同期相比上升或者下降50%以上三種情形之一的，應當在7月15日前進行預告。
因而，目前已披露的光伏企業(yè)業(yè)績預告數(shù)據(jù)并不完整，比如科創(chuàng)板上市的光伏組件巨頭晶科能源（688223.SH）和天合光能（688599.SH）均未披露上半年的業(yè)績預報。但從目前已披露的一線代表性光伏企業(yè)的業(yè)績預告情況來看，格局已經(jīng)比較明確：光伏企業(yè)仍陷在虧損泥潭，部分企業(yè)在二季度出現(xiàn)減虧，也有企業(yè)走出二季度盈利的行情。
虧損仍在繼續(xù)
今年上半年以來，工信部、行業(yè)協(xié)會等主管部門針對行業(yè)產(chǎn)能過剩與內(nèi)卷競爭現(xiàn)狀召開多次會議研究討論，提出依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價無序競爭，并引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出。同期，國內(nèi)分布式市場迎來短期搶裝潮，市場需求呈現(xiàn)階段性旺盛。
但從目前數(shù)據(jù)來看，行業(yè)大規(guī)模虧損潮仍在繼續(xù)。部分頭部企業(yè)受限于產(chǎn)能規(guī)模較大，虧損幅度較去年同期擴大。
比如，通威股份（600438.SH）預計上半年凈虧損49億元至52億元，上年同期凈虧損31.29億元；TCL中環(huán)（002129.SZ）預計上半年凈虧損40億元至45億元，上年同期虧損30.64億元；晶澳科技（002459.SZ）預計上半年凈虧損25億元至30億元，上年同期虧損8.74億元。
產(chǎn)業(yè)鏈價格的下降是企業(yè)上半年業(yè)績虧損的共因，即便是頭部企業(yè)也沒有走出增量不增收的行情。據(jù)第一財經(jīng)記者了解，雖然部分公司上半年實現(xiàn)了產(chǎn)品銷量的增長，但受光伏行業(yè)主要產(chǎn)品市場銷售價格跌破行業(yè)成本線的競爭環(huán)境影響，企業(yè)業(yè)績?nèi)韵萑胩潛p。
談及業(yè)績預虧原因，通威股份表示，雖然國內(nèi)外光伏新增裝機規(guī)模持續(xù)增長，但行業(yè)供需失衡狀況仍未顯著改善，各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格持續(xù)低迷。
雖然上半年分布式市場短期的“搶裝潮”提振了市場需求，但這種需求增長并未長期延續(xù)。據(jù)TCL中環(huán)分析，今年5月至6月，產(chǎn)業(yè)鏈需求逐步降溫，疊加產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能供需失衡，庫存壓力等因素影響，產(chǎn)品價格持續(xù)下跌。“受產(chǎn)品價格下跌及存貨減值影響，公司報告期內(nèi)經(jīng)營業(yè)績虧損。”
晶澳科技今年上半年的凈虧損額同比有較大幅度增長。對此，該公司在業(yè)績預告中分析稱，受近年來光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放導致階段性供需失衡的影響，行業(yè)競爭持續(xù)加劇，各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品價格對比同期整體承壓下行。該公司還提及了國際貿(mào)易保護政策加劇帶來的負向影響。晶澳科技認為，“供需失衡和國際貿(mào)易保護的加劇共同導致公司光伏組件銷售均價和盈利能力下降，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)階段性虧損。”
二季度業(yè)績分化
第一財經(jīng)記者將2025年半年報業(yè)績預告結(jié)合2025年一季度財報數(shù)據(jù)計算得出，各一線光伏企業(yè)的二季度的生產(chǎn)經(jīng)營呈現(xiàn)出明顯的分化趨勢，這背后或反映出各企業(yè)戰(zhàn)略落地、經(jīng)營策略和降本控費等策略的分化。
比如，TCL中環(huán)二季度虧損預計20.94億元至25.94億元，虧損額較一季度擴大；通威股份二季度預計虧損金額為23.07億元至26.07億元，與一季度25.93億元的虧損額基本持平。隆基綠能和晶澳科技實現(xiàn)環(huán)比減虧。晶澳科技預計二季度凈虧損8.62億元至13.62億元，虧損額較一季度的16.38億元有所減少；隆基綠能預計2025年上半年凈虧損為24億元到28億元，較一季度14.36億元的凈虧損進一步減少。
談及業(yè)績減虧的原因，隆基綠能表示，公司通過加強內(nèi)部運營管理，主要產(chǎn)品單位成本、銷售費用、管理費用及資產(chǎn)減值損失下降，實現(xiàn)同比大幅減虧。“上半年公司HPBC 2.0組件產(chǎn)品逐步投入市場，簽單量及出貨量快速增長。”
今年上半年，愛旭股份（600732.SH）預計凈虧損1.7億至2.8億元。按季度來看，第一季度歸母凈虧損3億元，預計二季度歸母凈利潤約為0.2億至1.3億元，實現(xiàn)單季度的扭虧為盈。
高利潤的海外市場占比的提升是愛旭股份二季度實現(xiàn)業(yè)績預增的主要原因。
據(jù)愛旭股份分析，公司ABC光伏組件產(chǎn)銷兩旺，深耕歐澳日等海外市場，海外銷售占比提升，整體毛利率向好。“公司產(chǎn)品成本、期間費用持續(xù)下降、存貨跌價損失大幅改善，2025年上半年經(jīng)營業(yè)績較去年同期實現(xiàn)較大幅度增長。”
隨著“反內(nèi)卷”和企業(yè)自發(fā)減產(chǎn)控產(chǎn)的持續(xù)落地，光伏行業(yè)的產(chǎn)能出清進度仍值得期待。晶澳科技在今年5月接受投資者調(diào)研時表示，中國光伏行業(yè)正在進入本輪下行周期的最后階段，在主管部門、企業(yè)、協(xié)會相關(guān)措施的推動下，整個光伏行業(yè)正在加速實現(xiàn)再平衡。“預計今年第三或第四季度應該能夠出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。”
通威股份在業(yè)績預告中表示，雖然行業(yè)當前面臨階段性顯著的供需失衡矛盾，但產(chǎn)業(yè)各相關(guān)方已高度重視，著眼行業(yè)長遠發(fā)展，全力探索解決方案，共同推動中國光伏產(chǎn)業(yè)長期高質(zhì)量發(fā)展。
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