老大哥騰訊亮眼的一季報之后，網易也交上了一份不錯的成績單。

5月15日，網易發布財報，2025年一季度網易凈收入為288億元，同比增加 7.4%。歸屬于公司股東的凈利潤為103億元，相比去年同期的76億元增長35.5%。

本次財報超出市場此前的保守預期。截至發稿，網易美股（NTES.US）盤前漲8.87%，報116.6美元/股，當前總市值為678.2億美元。

海豚投研分析提到，當下市場可能低估了網易作為老牌游戲廠商在周期底部的抗壓實力，此次超預期主要源于網易的頂梁柱游戲業務，“整體游戲超了近10億收入”。

本此財報凈利潤增長幅度超過了營收，第一財經分析發現，營業費用、尤其是其中的銷售及市場費用大幅降低，此外投資收益一項增長約5億元。具體來看，營業費用同比減少了14.4%至80億元，而銷售及市場費從去年同期的40.2億元減少至約27億元。

關于銷售及市場費用的大幅降低，除了去年同期有《蛋仔派對》推廣費用較高外，市場還有一個猜測是，網易去年下半年的內部反腐出效果了。去年11月，網易反腐事件轟轟烈烈，諸多營銷線員工被調查，最后內部公告有9人在職期間涉嫌舞弊貪腐違法，被公安機關刑事立案。

此外，海豚投研認為，結合騰訊來看，兩大游戲巨頭的推廣費用都出現了較大的收縮，但收入卻并未受影響。一方面原因在于，長青游戲重視度提升，不斷被 “翻新” 挖掘價值，但長青游戲自帶品牌效應，往往并不需要太多的外部推廣。此外，市場推廣模式由簡單粗暴的直接買量，變更為與游戲博主合作的內容營銷方式，帶來更高的轉化率，這一點網易去年曾提及。

具體到財報數據，網易的搖錢樹是游戲及相關增值服務，本財季凈收入為240 億元，同比增加 12.1%，營收占比為83%。

網易首席執行官兼董事丁磊在財報中表示，新上線游戲表現強勁，以及多款長青游戲共同帶動了業績增長。網易《第五人格》《率土之濱》等長線游戲刷新紀錄，同時《燕云十六聲》《漫威爭鋒》《七日世界》《界外狂潮》等新品游戲上線有較好表現。

《第五人格》是一個已有六年時間的競技游戲，在中國和日本市場有較好的表現。新游戲《燕云十六聲》在去年12月上線，截至今年3月注冊玩家數突破3000萬。

在業績會上，丁磊提到，《燕云十六聲》對公司來說非常重要，是網易耗費五年時間重點打造的開放世界游戲，未來還會投入更多的資源，將游戲的美術表現、玩法表現打造得更好。

在業績會上，丁磊也進一步回應了此前關停海外工作室的消息，稱這是完全是出于對產品未來的定位和質量考量的，網易仍然非常重視海外游戲市場，也有足夠的資源去同時重視國內和國外的市場。

“經過25年的發展，網易準備了許多的工具和人才，當然我們也會有一些欠缺的地方，像如何去理解海外用戶的需求等等，但從執行層面來說，我們是完全沒有問題的。”丁磊表示。

業績會上丁磊強調了AI的重要性，提到五年前就已對AI進行投入，AI不僅僅對游戲，對其他的業務也至關重要，整個行業都會非常積極地采用AI技術。

一季度，網易研發投入為44億元，網易提到，正將AI應用于各類業務中。在AI落地游戲方面，《逆水寒》手游AI劇組模式更新迭代，可以促進UGC內容的產出；基于網易伏羲 AI 語音技術，《逆水寒》手游實現NPC喊出玩家的角色名功能，提升代入感和沉浸感。

本季度網易其他業務方面，有道的凈收入為13 億元，同比減少 6.7%；網易云音樂凈收入為19 億元，同比減少8.4%；創新及其他業務凈收入為16 億元，同比減少 17.6%。

截至2025年3月31日，網易凈現金（現金及現金等價物、流動及非流動定期存款和受限制現金以及短期投資余額，扣除短期和長期借款）余額為1370億元。

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